🧐 Zama 快开始了｜市场给 Zama 的短期溢价是否偏保守？大家公募多少价格会打？

Zama @zama 作为当前最火爆的公募，遇到今天不太漂亮的大盘行情盘前价格也有所回落，

而 polymarket 上大家的预测价格稳定在6亿的样子；

我刚看了下 $ZAMA OG NFT 价格昨天到现在已经翻倍，不知道是否有所赋能或者其他好处？

之前说过 Zama 是我目前比较愿意放进「长期观察清单」里的那一类；

除了融资背景和热度，更多是技术的延展性可能是无限的：它解决的问题，一旦成立，天花板不太好算。

1️⃣先说下这次的拍卖方式吧：

根据之前的公告，这次 Token launch 用的自己的保密技术做 密封式荷兰拍（sealed-bid Dutch auction），用的正是他们自己的隐私能力。

防机器人和 Front-running 地板价0.005刀（FDV 5500万），bid保密，投标时，你的出价是公开的，但竞标数量是保密的。

在最关键的发行节点上，用产品本身来验证叙事还是很有魄力的；

2️⃣其次看下背景方面：

作为 2024年3月Series A融了7300万刀，Multicoin Capital和Protocol Labs领投；

2025年6月Series B 再加5700万，Blockchange和Pantera领投，

总融1.5亿+，估值破10亿美刀，成为 FHE第一个独角兽的项目，预测市场目前给的定价锚点，大概在 $600M FDV 左右。

只能说中规中矩偏保守的。

3️⃣我的直觉判断是：

看当前价格拍卖首日定价大概率会围绕 $500M–$700M 来回试探，按照现在盘前，估计这个价格拍的到。

后面会有回升但是感觉短期内价格会稳在0.05-0.10刀区间，尤其是TGE刚过，波动大可能会比较大。

因为公募地板0.005刀，私人估值1B，折扣吸引了堆人进来，但市场情绪低迷，隐私meta没那么热了。

长远点 2026全年市值，我觉得关键变量是FHE的采用率：Zama最直接的区别是给现有公链上的应用增加“隐私能力”，且保留可组合性，如果被大规模采用 FDV能推到1B-2B刀。

总之就是如果熊市延续，这可能低估了；

但如果隐私需求爆棚，又高估了，只能边走边看。

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