当Trump Media的比特币储备突破1.1万枚，当BitMine单周再掷2亿美元巩固其以太坊巨鲸地位，上周全球上市公司加密配置的动态清晰地勾勒出一个已然成型的多层财库结构：比特币是无可撼动的核心储备，以太坊是功能扩展的主战场，而Solana等公链则成为战术性生态补充。

一、比特币阵营：头部巩固与中小定投

比特币的配置呈现鲜明的分层策略，机构根据自身体量选择不同路径。

头部玩家：战略储备型增持

· Trump Media & Technology Group（NASDAQ: DJT）：斥资约1,344万美元增持150枚BTC，将总持仓量推升至11,241枚。此举进一步巩固了其在上市公司中的头部持仓地位，其操作更接近“国家储备”，旨在长期价值存储。

中小公司：机会主义定投

· ANAP Holdings (TSE: 3189.T)：近期新增约127.73枚BTC，累计持有约1,346.58枚，市值约1.18亿美元。其策略是把握市场机会，稳步加仓，代表了众多日本中小企业的典型路径。

· Vanadi Coffee（VANA）：增持32枚BTC，持有量提升至161枚。作为实体行业代表，其“循序推进”的配置节奏反映了非科技公司谨慎而坚定的参与态度。

二、以太坊与多链：功能性资产的角色定位

在比特币作为“数字黄金”的共识之外，机构根据资产特性赋予ETH和SOL不同的战略角色。

以太坊：功能与质押收益的核心载体

· BitMine (NYSE: BMNR)：购入67,886枚ETH，交易价值约2.01亿美元。这是在年初公布245亿美元融资计划后的又一次大规模加码，持续强化其“以太坊财库型上市公司”的极端定位。其目标不仅是持有，更在于通过巨量质押影响网络并获取稳定收益。

Solana：高增长生态的战术配置

· MemeStrategy (HKEX: 02440)：增持2,440枚SOL，总持仓量增至14,730枚。对于这家港股公司而言，SOL并非核心储备，而是其“多链数字资产配置”中的一部分，旨在捕捉高增长公链的生态红利，仓位更具灵活性和战术性。

三、趋势洞察：财库化的终局与制度化

2025年末的这批动态，标志着上市公司加密配置进入成熟期：

1. 策略制度化：“核心-功能-补充”的多层结构成为标准模板，新入场公司可直接套用，决策过程从“探索”变为“执行”。

2. 操作财库化：配置行为完全融入企业财资管理框架，与现金流管理、融资活动深度绑定，如BitMine的融资购币、ANAP的利润再投资。

3. 目标长期化：无论是Trump Media的万币储备，还是BitMine的百万ETH目标，都基于5-10年的超长期视野，短期的市场波动不再是决策核心。

年终数据显示，采用“BTC+至少一种其他加密资产”多层配置模型的上市公司占比，已从年初的31%飙升至78%。

从Trump Media坚定囤积比特币，到BitMine巨额融资押注以太坊，再到MemeStrategy灵活配置Solana，2025年的尾声为我们呈现了一幅完整的机构加密配置蓝图。它不再是关于下一个百倍币的猜测，而是关于如何在数字时代重构企业资产负债表的风险、收益和未来叙事。财库化，是这场变革的终点，也是新篇章的起点。

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