特朗普在与凯文·沃什会面后，公开将这位前美联储理事列为下一任美联储主席人选的首位，一场围绕全球最重要中央银行控制权的争夺战已进入白热化。

在特朗普眼中，美联储主席的宝座似乎只是一张能够执行他意志的“降息许可证”。12月13日，特朗普向媒体宣布，在与沃什会面后，这位前美联储理事已跃升至其下一任美联储主席人选名单的首位。

他此前曾为美联储主席设定了清晰的选择标准：只任命“愿意降息的人选”。

一、权力博弈

● 对于美联储主席杰罗姆·鲍威尔而言，他的任期正进入充满不确定性的倒计时。尽管他的主席任期将于2026年5月结束，但他作为美联储理事的任期却要到2028年1月才届满。这意味着即使不担任主席，他仍可能留在美联储决策层内。

● 特朗普与鲍威尔之间的矛盾由来已久。早在今年7月，《纽约时报》就曾披露特朗普已起草解雇鲍威尔的信件。特朗普的不满主要集中在鲍威尔“降息太慢”、坚守美联储“独立运作”原则等方面。

● 然而从法律角度看，美国总统并不能随意解雇美联储主席。这一制度设计正是为了确保货币政策不受短期政治干扰。太平洋投资管理公司经济学家蒂芙尼·威尔丁指出，特朗普更可能通过人事任命而非直接解雇来重塑美联储格局。

二、候选人角逐

这场美联储主席之争，实际上是两位“凯文”——凯文·沃什和凯文·哈塞特之间的较量。

● 沃什曾是特朗普2017年考虑过的美联储主席人选。他拥有在美联储内部工作的直接经验，在2006年至2011年期间担任美联储理事。而哈塞特目前担任白宫国家经济委员会主任，是特朗普的核心经济顾问。

● 在这场“忠诚度测试”中，两位候选人都表现出了与特朗普政策高度一致的立场。哈塞特公开表示，如果数据显示可以这么做，“大幅降息的空间是很充足的”。他甚至明确表示，降息幅度可能“超过25个基点”。

● 沃什则指责美联储对特朗普的关税政策反应过度，认为关税导致的通胀是“暂时的”，而美联储迟迟不肯降息“正在侵蚀其信誉”。

三、政策主张

● 沃什在最近的一系列言论中，提出了比哈塞特更为激进的改革方案。他不仅呼吁降息，还主张美联储需要进行“体制变革”。他公开批评美联储内部“有太多冗员”，需要“引进一些新人才”。

● 沃什还提出了一个打破传统的构想：美联储应与财政部就国家如何管理债券发行进行协调。他建议：“我们需要一个新的财政部和美联储协议，就像我们在1951年所做的那样。”

这种将货币政策与财政政策更紧密绑定的主张，与美联储保持独立决策的传统理念背道而驰。

● 对于特朗普的关税政策，沃什则提供了“理论支持”，他认为“关税不会导致通胀”，即使有关税带来的价格上涨也是“一次性的价格变动”。这一立场与许多经济学家的观点形成鲜明对比。

● 哈塞特虽然也支持降息，但他的表态相对更为谨慎。他强调美联储主席的职责是“观察数据、作出调整”，认为提前公布未来六个月的利率路径是“不负责任的”。

四、市场与各方反应

● 特朗普公开干预美联储人事安排的做法，引发了广泛担忧。民主党参议员伊丽莎白·沃伦明确表示，担心特朗普会任命一个“傀儡”担任美联储主席。

● 华尔街对此同样感到不安。摩根大通首席执行官戴蒙曾警告，“美联储的独立性至关重要”，干预美联储“往往会带来不利后果”。

● 从市场角度看，美联储主席之争已开始影响投资者行为。致富集团的研究报告指出，利率路径的不确定性正导致市场估算混乱。尽管市场曾预期2025年将降息三次，但9月首次降息的概率目前只有21%。

● 美国经济正面临“三高困局”：高债务（国债规模突破37万亿美元）、高通胀（核心PCE仍达2.7%）和高估值（标普500远期市盈率达22.2倍）。在这种情况下，政治驱动的降息可能重蹈1970年代“大通胀”的覆辙。

五、历史比较

美国总统与美联储主席之间的冲突并非首次。

● 历史上，林登·约翰逊总统曾因美联储加息政策与时任主席马丁发生冲突；理查德·尼克松总统也曾向时任主席阿瑟·伯恩斯施压，希望维持宽松货币政策。

● 然而，特朗普的做法与前辈们有着本质不同。他不仅公开批评，据报道还起草了解职信，这种直接挑战美联储独立性的举动“在美国历史上尚属首次”。

● 与历史上的冲突不同，特朗普已开始实际筛选替代人选，而非仅限于口头施压。1970年代，伯恩斯在尼克松政府压力下大幅降息，最终导致美国陷入严重通胀。这一历史教训使得许多人对当前的政治干预感到格外警惕。

12月14日，特朗普再次重申他希望看到利率在一年内保持在1%或更低，为自己的“降息压力测试”设定了明确的量化指标。

当被问及美联储主席是否应在利率决策上征询总统意见时，特朗普的回答打破了传统：“我一直都很成功，我认为我的角色至少应该是提出建议。”

随着候选人名单逐渐明朗，全球市场正屏息等待这场权力博弈的最终结果。

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