尽管持仓浮亏超过30亿美元，加密货币投资公司BitMine上周仍加速买入13.8万枚以太坊，增持速度较四周前激增156%。

随着以太坊价格在3100美元附近徘徊，BitMine Immersion Technologies持有的386万枚ETH目前处于浮亏状态，平均成本高达3925美元。

但这家公司不仅没有减持，反而在过去一周内增持了138，452枚ETH，使其以太坊总持有量达到3，864，951枚，约占以太坊总供应量的3.2%。

一、逆势增持

在加密市场普遍低迷的背景下，BitMine的增持行为显得格外引人注目。截至12月9日，该公司资产组合总价值已达132亿美元。

● BitMine的资产构成包括价值约121亿美元的386万枚ETH、193枚比特币、价值3600万美元的Eightco Holdings股权以及10亿美元现金。

● 该公司上周的增持规模约为4.35亿美元，增持速度较四周前的周均水平大幅提升156%。这种加速买入的行为与市场普遍避险情绪形成鲜明对比。

二、战略信心

● BitMine董事长托马斯·“汤姆”·李对公司加速增持的举措做出了解释。他表示，这一动作反映了公司对以太坊未来几个月走强的信心，这种信心来源于多重催化剂。李特别提到：“Fusaka升级已于12月3日激活，带来了一系列可扩展性、安全性和可用性的提升。”

● 他同时指出，美联储在12月正采取多项关键举措，包括结束量化紧缩，并预计于12月10日再次降息。这些因素共同构成了BitMine看好以太坊未来表现的基础。

三、技术升级

以太坊的Fusaka升级确实为网络带来了实质性改进。这次升级于12月3日成功激活，是继今年5月Pectra升级后的第二次硬分叉。

● Fusaka升级的核心亮点是引入了“PeerDAS”技术，这是一种点对点数据可用性采样机制。这项创新有望将交易延迟从分钟级缩短至毫秒级，为去中心化应用和支付系统带来更即时的用户体验。

● 据以太坊基金会预测，这次升级将解锁高达8倍的链上数据吞吐量。对于Optimism、Arbitrum等Layer 2扩容方案而言，这意味着能够以更低的成本提交更多数据，从而降低终端用户的交易手续费。

四、宏观东风

● 除了技术面的积极因素，宏观货币政策的变化也为加密货币市场提供了潜在支撑。市场对美联储12月降息的预期日益增强，据CME数据显示，截至12月8日，市场对本次会议降息25个基点的概率已飙升至88%。

● 降息对加密资产的推动作用通常是通过流动性传导机制实现的。宽松的货币政策可以提升市场风险偏好，改善整体流动性环境，这对高贝塔系数的加密资产尤为有利。

● Fundstrat董事长、BitMine董事长汤姆·李认为：“如今距离10月10日的清算冲击事件已过去超过八周，这段时间足以让加密资产再次基于未来基本面进行交易。”

五、市场分歧

● 尽管BitMine表现出强烈信心，但市场对以太坊短期走势仍存分歧。一些分析师指出，以太坊价格在升级后并未出现明显上涨，反映出市场情绪的复杂性。

● 独立分析师TedPillows指出，若以太坊跌破3000美元的关键心理支撑位，可能进一步下探至2800美元区域。这一情景与2023年10月和2024年5月观察到的20-25%回调幅度相似。

● 不过，技术指标也显示了一些积极信号。以太坊的每日相对强弱指数（RSI）目前位于46附近，表明市场处于中性偏弱状态，但也意味着存在快速反转的空间。

六、机构布局

● BitMine并非唯一在加密市场下跌期间增持的机构。Strategy上周以约90，615美元的价格增持了10，624枚比特币，使其比特币总持有量达到660，624枚。

● Strategy目前持有的比特币总价值约598.2亿美元，成本均价74，696美元，浮盈104.73亿美元。与BitMine主要持有以太坊不同，Strategy专注于比特币投资。

● 这类被称为“加密货币财库公司”的机构，其投资逻辑在于将自身定位为“杠杆化的加密货币看涨期权”。当加密货币价格上涨突破其持仓成本线时，这些公司的利润和股价弹性将显著放大。

七、行业影响

BitMine的大规模持仓和增持行为对以太坊生态系统产生了深远影响。作为以太坊最大的机构持有者，该公司持有超过3.2%的以太坊总供应量。

● 这一持仓规模意味着BitMine在以太坊生态中拥有显著的话语权和影响力。该公司还宣布计划在2026年初推出名为“美国制造验证者网络”的质押解决方案。

● 随着持有量的增加，BitMine对以太坊网络的安全性和去中心化程度也将产生更大影响。这种集中持仓可能引发关于以太坊治理和网络安全的讨论。

● BitMine持有的以太坊数量惊人，其3，864，951枚ETH占到了全球以太坊总供应量的3.2%以上。随着该公司宣布计划将这一比例提升至5%，它正在迅速成为以太坊生态中不可忽视的巨鲸力量。

随着以太坊Fusaka升级效果逐渐显现，美联储货币政策转向，以及加密市场从10月的清算冲击中恢复，BitMine这一价值30亿美元的浮亏赌注，最终可能成为一场精心计算的风险博弈。

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