HashKey Holdings Limited 正在成为香港首个公开上市的加密货币交易所，周一提交了首次公开募股（IPO）申请，概述了其在香港的交易、托管和代币化业务规模，香港已成为亚洲最活跃的数字资产监管中心之一。

根据一份招股说明书，此次IPO在全球发行中设定了2.4057亿股，其中2406万股面向香港投资者，2.1651亿股面向国际买家，最高发行价为每股6.95港元。

HashKey 正在创建“一个数字资产生态系统”，提供“量身定制的产品和服务，以满足零售投资者、机构客户和其他利益相关者在区块链价值链上的独特和不断变化的需求，”文件中写道。

最终定价将在12月16日确定，交易将在次日开始，股票代码为3887。

披露：HashKey Holdings Limited 通过 HashKey Capital 是一家编辑独立的 Decrypt 的22位投资者之一。

香港中心

该文件还首次详细介绍了 HashKey 如何在香港的新监管框架下定位其业务，成为香港最大的持牌平台。

香港在过去两年中一直在收紧和明确其监管架构，以将自己定位为数字资产活动的持牌中心。

监管机构在四月批准了新的质押服务许可，允许受证监会监督的公司在受控条件下提供质押服务。随后又对持牌平台实施了更严格的托管要求。

该市还推进了稳定币监管，公布了强化美元在本地发行中的主导地位的规则，同时为潜在发行者设定了资本、披露和治理门槛。

但这些举措也受到北京的关注。大陆监管机构在十月采取行动暂停了两家国内大型科技公司在香港的稳定币项目。

结果是一个欢迎受监管数字资产活动的制度，同时施加更高的合规期望，这一模式已成为香港吸引机构参与者并与未受监管的离岸交易所区分开来的核心。

内部情况

尽管如此，HashKey 仍然围绕监管信誉、生态系统覆盖和技术深度来构建其优势。

它还强调了其作为亚洲早期持牌数字资产运营商的地位、安全和合规态度，以及旨在增强交易、托管、质押和代币化之间网络效应的产品组合。

它报告称，质押资产达到290亿港元（37.1亿美元），现实资产价值为17亿港元（2.18亿美元），使其成为亚洲最大的质押提供商，全球排名第八。

收入仍处于早期阶段，但该业务表示正在向现实金融资产转型，并计划通过在 HashKey Chain 上累积的燃气费用进行货币化，HashKey Chain 是一个用于现实资产、稳定币和机构应用的二层网络。

该集团还报告称，自成立以来管理的资产达到78亿港元（9.98亿美元），同时其风险投资和二级基金业务声称反映了其在亚洲数字资产投资领域的早期领导地位。

尽管 HashKey 的收入在 2022 年至 2024 年间大幅增长，但其运营成本进一步扩大，导致亏损几乎翻倍，从 2022 年的 5.852 亿港元（7490 万美元）增加到 2024 年的 11.9 亿港元（1.523 亿美元）。

该公司指出，研究、市场营销和行政职能的支出增加，以及大额的股权结算股份支付费用，是导致这一差距扩大的主要原因。

调整后的亏损在 2023 年有所缩小，但在 2024 年和 2025 年上半年再次上升，反映出与其交易所业务相关的成本上升以及交易促进收入的下降。

2025 年上半年，净亏损改善至 5.067 亿港元（6490 万美元），“主要由于一般和行政费用的下降。”

Decrypt 已联系 HashKey 请求评论，但尚未收到回复。

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