上个月Ripple的5亿美元股份出售吸引了全球金融界的一些大牌，但这仅在投资者获得了一系列下行保护后才得以实现，这些保护更像是结构化信贷而非典型的风险投资轮，根据彭博社的报道。

Citadel Securities、Fortress Investment Group、Marshall Wace、Brevan Howard相关的投资工具、Galaxy Digital和Pantera Capital参与了上个月以400亿美元估值进行的融资轮，这是私营加密公司历史上最高的估值。

但彭博社的Ryan Weeks写道，在表面之下，几个基金将其视为对一种波动性资产的集中押注。

多位投资者得出结论，Ripple的净资产价值至少有90%与XRP相关，这是一种在法律上与公司保持距离的紧密关联代币。Ripple在7月份的财政中控制着价值1240亿美元的XRP，按市场价格计算。

机构似乎对这种风险敞口感到舒适，但前提是有保护措施到位。这种巨额且风险较高的敞口促使基金谈判出异常强有力的保护条款：1. 在三到四年后以保证10%的年化回报将股份卖回Ripple的权利，2. 如果Ripple强制回购，则年化回报为25%，以及3. 清算优先权，使他们在出售或破产时优先于传统股东。

这些条款为投资者的资本设定了一个合成底线，形成了一种在后期科技融资中很少使用但随着传统金融适应加密货币波动性而日益普遍的结构。

自7月中旬的高峰以来，XRP已大约下跌了40%，这与10月和11月加密市场的整体下滑有关。

与此同时，美国现货XRP ETF即将超过10亿美元的资金流入，在经历了15天的净投资后。这些ETF可能受益于Ripple与SEC的诉讼案件的解决，该案件澄清了XRP的监管地位。

发送至Ripple新闻咨询页面和媒体代表的邮件在美国周一早晨未立即得到回复。

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