比特币在12月的第一天突然下跌，巩固了市场的恐慌情绪，促使分析师在年末采取谨慎的立场。

根据CoinGecko的数据，这种担忧主导了过去一个月，反映出比特币在12月下跌了7%，并且从10月6日的历史高点126,080美元大约回调了31%。

专家告诉Decrypt，加密市场处于脆弱状态，负面消息对市场造成压力，而积极的发展未能改善市场情绪或价格。

加密市场做市公司Caladan的研究主管Derek Lim告诉Decrypt，比特币可能会在83,000美元和95,000美元之间震荡，波动性较高。

尽管如此，专家们认为比特币处于牛市修正阶段，而不是已经进入熊市领域。

接下来比特币会怎样？

比特币在12月第一天的崩盘似乎是由于缺乏宏观数据、MicroStrategy的困境加剧了不确定性，以及对Tether破产的猜测所驱动的，Decrypt之前报道。

与此同时，黄金在股票和加密货币下跌中的上涨，暗示了普遍的风险规避转变。

HashKey Group的高级研究员Tim Sun告诉Decrypt，为了让比特币重新获得明确的上升轨迹，宏观环境需要比人们目前预期的改善得更多，呼应了Lim的谨慎展望。

Sun指出，在2025年结束之前，比特币不太可能启动强劲的单边上升趋势，建议更现实的情景是“努力形成底部”。

“流动性条件和市场情绪仍然相当疲弱，”这位分析师解释道，并补充说，即使在12月降息，对美联储2026年的展望也是次要的。

超越短期整合

尽管美联储在周一结束了量化紧缩计划，消除了一个重要的结构性阻力，Lim指出，积极的效果需要时间才能在市场流动中显现。

他将其与2019年的情况进行了比较，当时风险资产在美联储结束最后一次QT周期后大约六到十二个月开始了显著的反弹。

展望未来，Lim预测比特币在中长期将交易于110,000美元到135,000美元的区间。

这一展望依赖于风险资产的关键催化剂的对齐，主要是美联储的指引。持续的顺风将需要在2026年中之前再进行两到三次降息、QT结束后的资产负债表稳定，以及持续的机构采用。

牛市修正与熊市

分析师将当前的回调与真正的熊市周期区分开来。

“真正的熊市通常涉及长期资金离开这个领域，叙事崩溃，以及机构大幅撤回，”Sun澄清道，暗示当前市场受到较低风险偏好和紧张流动性的压制。

与上一个周期的高峰不同，Sun指出，“我们没有看到广泛的狂热或投机过剩。”

“只要对2026年更宽松的美联储周期的预期没有完全脱轨……这个阶段更可能是一个底部形成的整合，而不是一个新的长期熊市。”

尽管如此，Lim警告说，如果跌破75,000美元，将会使这一观点失效，打开更深下跌的可能性。

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