新加坡的金融监管机构正在准备推出新的稳定币规则，并扩大中央银行数字货币（CBDC）试验，作为建立其数字资产框架更广泛努力的一部分。

新加坡金融管理局（MAS）总裁Chia Der Jiun在周四表示，如果稳定币得到适当监管，它们可能在未来的金融网络中发挥关键作用。

“未受监管的稳定币在维持其挂钩方面的记录不佳，”Chia在新加坡金融科技节2025上表示。“反复的脱钩可能会侵蚀信心，并引发其他稳定币的挤兑。”

“受监管的稳定币虽然仍处于初期阶段，但提供了价值稳定的前景。对稳定币进行健全和强有力的监管将对其稳定性至关重要，”他补充道。“我们已经看到国家监管迅速成形。这是一个重要的开始。但如果出现大量监管不力的稳定币，可能会导致情况恶化，削弱对其他稳定币的信心。”

Chia表示，MAS已经确定了其稳定币监管制度的特征，并将很快准备草拟立法。“在我们的制度下，我们重视健全的储备支持和赎回可靠性，”他说。

新加坡对数字金融的监管方法在严格标准与行业主导的试点之间取得了平衡。新的稳定币规则建立在多年的沙盒实验和像Project Guardian这样的项目基础上，该项目自2022年以来测试了代币化的外汇、固定收益和基金交易。

新加坡在2022年启动Project Guardian时开始关注资产支持的代币。它与行业合作伙伴合作，测试外汇、基金、固定收益的用例，并证明代币化有效并带来了好处。24/7近乎即时结算；可编程性使得PvP和DvP成为可能；没有结算延迟，减少中介，降低预融资。

这项工作已经取得了切实的成果。代币化的债券和货币市场基金正在链上交易，银行也提供代币化的现金管理服务。但Chia指出，资产支持的代币尚未达到“逃逸速度”。他说，要达到这一点，需要标准化的代币格式、可互操作的网络和深厚的安全结算资产池。

MAS还将发布关于资本市场产品代币化的指南，提供案例研究和披露指导，以澄清代币化证券如何符合现有规则。它正在与包括英国监管机构在内的国际合作伙伴合作，以协调资产支持代币的标准。

Chia警告说，进展将取决于能够为客户展示价值和稳定性的用例。“市场参与者必须提供能够展示价值和稳定性的用例，”他说。“他们必须建立参与和流动性。”

“平衡中间”方法

数字主权联盟首席执行官Adrian Wall将新加坡的监管方法描述为处于“平衡中间”。

“MAS将严格的消费者保护与全球最先进的代币化项目之一相结合。其稳定币框架的范围比MiCA狭窄，但在安全性和赎回方面更深入，使得MAS监管的稳定币成为法定货币与数字资产之间可靠的桥梁，”他告诉Decrypt。

“新加坡最接近我们希望在全球看到的平衡：明确的标准、共享的基础设施和受控的实验。现在的机会是确保这些框架不仅对全球银行可及，也对能够将其转化为日常价值的建设者和社区可及。”

对于在该市的稳定币公司，他表示MAS“将稳定币置于银行级别的基础上，而没有扼杀创新。”

他补充道，如果他能对MAS提出任何建议，那就是关于准入和接入渠道。“规则是明确的，但较小的创新者仍然在进入试点或获得银行连接方面挣扎。我希望看到更多的渐进路径，让符合框架精神的早期公司能够进入该制度，并提供更清晰的指导，说明已经在其他地方符合高标准的外币支持稳定币如何与新加坡生态系统互操作，而不产生监管空白，”他说。

Ryder.id的联合创始人兼首席执行官Louise Ivan Valencia Payawal补充道，行业将从MAS进一步推动中受益。“演讲阐明了资产支持代币达到‘逃逸速度’所需发生的事情，但当前的实施和许可速度仍可能减缓那些准备今天就开始建设的创新者。更快的批准、更清晰的时间表，以及在去中心化金融和自我保管等领域提供更详细的指导，将有助于确保新加坡不会落后于那些积极发展的市场，同时仍保持保障，”她说。

她补充道，在不同的司法管辖区之间，权衡变得更加清晰。“美国有规模但不确定性。欧洲有协调，但演变较慢。香港支持零售参与。迪拜提供宽松的环境。新加坡则专注于信任、互操作性和机构级网络，”她说。

然而，Payawal指出，虽然MAS希望避免围墙花园并防止全球格局的碎片化，“实现这一目标需要国际监管机构之间更强的协调和更快的全球标准采纳。”她认为，如果其他司法管辖区抢先一步，新加坡有可能成为“一个没有相应商业规模的先进试验场”，并补充道，“如果新加坡希望在实验和全球影响力方面领先，推动试点转变为行业范围内的实际实施将至关重要。”

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