根据哥伦比亚大学的新研究，Polymarket 作为最大的区块链预测市场之一，其交易活动可能因一种称为洗盘交易的做法而显著膨胀。

在周四发布的一篇论文中，研究人员分析了超过两年的链上数据，估计该平台历史交易量中近 25% 涉及用户快速买卖合约——通常是对自己或与共谋账户进行交易——以膨胀活动指标，而不改变他们的净市场头寸。

洗盘交易在传统金融市场中是非法的，在加密货币中通常也不被赞成，尽管它仍然很常见，尤其是在身份可以隐藏的地方。

研究结果表明，虚假交易的交易量在 2024 年 12 月达到了每周交易量的近 60% 的峰值，并且在 2025 年 10 月仍然是一个持续存在的问题。体育和选举市场受到的影响最大。在某些周，这些类别中超过 90% 的交易似乎不真实。

研究人员表示，他们开发了一种新算法来检测基于钱包行为的洗盘交易，重点关注用户打开然后迅速关闭头寸的频率，特别是当主要与表现出相同模式的其他钱包进行交易时。

研究人员表示，这种方法使他们能够识别不仅仅是简单的来回交易，还能识别形成交易循环或集群的复杂钱包网络，其中一些涉及数万个账户。一个被识别的集群中有超过 43,000 个钱包，负责近 100 万美元的交易量，主要价格低于一美分，几乎所有交易都被标记为可能的洗盘交易。

在某些情况下，交易者似乎通过数十个钱包快速传递合约，有时甚至持有亏损头寸以给人以合法交易的印象。研究还发现用户通过在多个钱包之间转移 USDC 来重复使用资本的证据，进一步表明了协调的努力。尽管有这些活动，论文指出，许多被怀疑的洗盘交易钱包并没有获得真正的利润，突显出其目标可能是为了操控未来的激励措施，如代币空投或平台排名，而不是财务回报。

Polymarket 允许用户使用 USDC 稳定币对二元结果进行投注，不需要身份验证且不收取交易费用，研究人员认为这些特征可能使其特别容易受到洗盘交易的影响。研究还指出，关于潜在未来代币的投机可能是交易量操控的一个可能激励。

Polymarket 之前曾被指控操控，特别是在像美国总统选举这样政治敏感的市场中。但并不是每个人都相信这个说法。罗格斯大学的统计学教授哈里·克雷恩曾表示，对操控的担忧可能被夸大，甚至可能是出于政治动机。

“我认为关于操控的叙述是传统媒体试图抹黑这些市场的尝试，这威胁到他们控制叙述的能力，”他去年对 CoinDesk 说。

尽管如此，哥伦比亚团队认为，膨胀的交易量会扭曲用户对市场情绪的感知。他们建议使用基于网络的算法来标记可疑的交易模式，并恢复对这些新兴金融工具的信任。

Polymarket 在截止发稿时未对此请求作出回应。该公司正在正式重返美国的过程中，此前已与美国监管机构达成和解。作为这一过程的一部分，该公司的首席营销官上个月表示，Polymarket 将发行代币。与此同时，Polymarket 据报道正在寻求融资，估值高达 150 亿美元。

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