抵押品的代币化以及跨境即时转移不再是理论，它正在发生。但在周三纽约的SmartCon会议上，来自花旗、DTCC和Taurus的高管警告说，尽管技术已经跟上，但监管却没有。

花旗财务和贸易解决方案的全球数字资产负责人Ryan Rugg表示，该银行的代币化现金系统在美国、英国、香港和新加坡已经上线。该平台被称为花旗代币服务，已经在真实客户交易中移动了数十亿美元，支持从供应链支付到资本市场结算的所有事务。

“它不会在非工作时间或周末和假期使用，我认为这真的很强大……我们实际上看到他们定期使用它，这真是太好了，”Rugg说。

但将该系统扩展到更多走廊已被证明是困难的。Rugg表示，花旗必须在其运营的每个司法管辖区获得监管批准，而缺乏统一的法律标准减缓了扩展。她说，目标是建立一个无摩擦的多银行、多资产网络——更接近于今天电子邮件的工作方式——但规则尚未到位。

DTCC全球数字资产负责人Nadine Chakar对此表示赞同。DTCC最近的“伟大抵押品实验”表明，代币化的国债、股票和货币市场基金可以在跨时区的交易中作为抵押品使用，甚至在涉及加密资产的交易中也是如此。

但她表示，最大的教训是，技术不再是障碍：市场信任和法律可执行性才是。

“我们随意而轻松地使用‘互操作性’这个词，”Chakar说。“但这到底意味着什么？它在实践中真的有效吗？答案是，不，它并不有效。”

这部分是因为大多数公司都建立了自己的代币化系统，基于不同的假设、法律结构和智能合约设计。DTCC现在正在与全球清算所和SWIFT等网络合作，定义共同的标准，不一定是共享技术，而是共享语言和协议。

Taurus的联合创始人Lamine Brahimi呼吁美国机构效仿瑞士，瑞士已经建立了代币化资产的国家法律和技术标准。他警告说，如果没有协调，金融公司面临着碎片化、安全漏洞和昂贵的合规不匹配的风险。

展望未来，讨论小组一致认为，进展可能会分阶段进行。在短期内，基于钱包的基础设施可以补充传统的基于账户的系统。随着时间的推移，这些钱包可能会成为新的标准。

但即使铁路准备好了，火车也不会动，直到监管机构跟上。

“数字资产的本质就是24/7运作。它可以去任何想去的地方，”Chakar说。“我们的规则和法律……它们在本质上是非常地方性的，对吧？现在的问题是，当我们发行一个代币时，它可能去任何地方。”

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