为什么美联储注入294亿美元流动性，这对比特币意味着什么？

美国联邦储备委员会（美联储）在周五向银行系统注入了294亿美元，激发了加密社交媒体上的乐观情绪。虽然这一举措旨在缓解流动性担忧，并支持包括比特币在内的风险资产，但这并不算什么特别的举动。

美联储通过隔夜回购操作注入了数十亿美元，这是自2020年冠状病毒大流行以来最大的一次，旨在缓解流动性压力，这据说限制了比特币的BTC$107,932.66近期涨幅。

该操作通过常设回购便利（SRF）进行，暂时增加了主要交易商和银行可用的现金，旨在向系统中增加短期流动性，将回购利率降低到正常水平，防止短期融资市场突然冻结，并为银行提供管理储备的空间，同时美联储监控局势。

这一切听起来太技术化了，所以让我们分解一下，以理解回购、银行储备和美联储最新行动之间的关系。

回购

回购，或称为回购协议，是两方之间进行的短期贷款，通常在一夜之间完成——一方在银行存款中有闲置现金，想要从中获得收益，另一方则寻求以有价值的抵押品（如美国国债和票据）获得现金贷款。

双方就利率达成一致，现金在一夜之间被借出，并承诺在第二天回购该资产。这些交易中的贷款方通常是大型资金管理者，如货币市场基金。

回购交易会影响银行的储备。当贷款方将现金转移给借款方时，贷款方银行的储备减少，而借款方银行的储备增加。如果许多账户向其他银行的借款人借钱，单个银行就容易受到压力。

银行需要足够的储备来满足监管要求并进行日常运营，因此它们可能会自己借入储备或根据需要调整资产负债表。当面临短缺时，它们会利用回购市场或其他美联储设施，如贴现窗口或补充融资利率（SFR）。

然而，当系统内的储备短缺变得严重时，会推高回购利率，因为可借现金变得稀缺，更多的借款人争夺更少的现金，导致流动性紧缩。

这就是美联储介入的地方，而这正是它在10月31日所做的。通过SRF进行的大规模流动性注入发生在银行储备降至2.8万亿美元时，推高了回购利率。

可借现金变得稀缺， reportedly 由于资产负债表的缩减，称为量化紧缩（QT），以及财政部决定在美联储增加其支票账户的资金，称为财政部一般账户（TGA）。这两者都从系统中撤回了现金。

294亿美元的流动性注入有效地抵消了由于银行储备暂时扩张、短期利率降低和借款压力缓解而导致的紧缩。

这一举措有助于避免可能损害金融市场的流动性危机，这最终支持了被视为法定货币流动性纯粹投资的风险资产，如比特币。

也就是说，美联储周五的举措并不等同于或暗示即将到来的量化宽松（QE），量化宽松涉及美联储直接购买资产，扩大其资产负债表，以在数月或数年内增加系统的整体流动性。

美联储周五的行动代表了一种可逆的短期流动性工具，可能不会像量化宽松那样对风险资产产生刺激作用。

此外，Damped Spring Advisors的首席执行官兼首席投资官安迪·康斯坦（Andy Constan）在X平台上表示，这一切将会自行解决。

“如果且仅如果系统范围内的储备确实突然稀缺，美联储将需要采取更积极的行动。现在发生的是一些银行间的再平衡和一些信用压力，以及财政部一般账户（TGA）的一些系统紧缩。这一切都会自行解决得很好，”康斯坦在X上说。

“如果没有，利率将不得不保持在高位并上升，SRF将不得不迅速增长。在此之前，这大多值得忽略，”康斯坦补充道。

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