比特币（BTC）在未来几个月不太可能进入熊市，因为预计支持性的货币条件将持续存在，这实际上使得传统的四年减半周期变得过时，阿瑟·海斯（Arthur Hayes）表示，他是Maelstrom的首席投资官和联合创始人。

在周四发表的题为《国王万岁！》的文章中，阿瑟·海斯认为，2014年、2018年和2022年比特币熊市的主要催化剂是主要经济体的货币紧缩，而不是四年减半周期。在这些情况下，比特币的价格从牛市高峰下跌了70%到80%。

CoinDesk在2023年提出了类似的观点，解释说，BTC的四年牛熊周期实际上与法定货币供应和流动性的波动有关，而不仅仅是减半事件。

“随着第四个周期的四周年即将到来，交易者希望应用历史模式并预测这轮牛市的结束，”海斯写道，解释说四年周期已经死去，迫在眉睫的法定流动性洪流将使牛市持续下去。

减半周期

减半是指每四年每个区块比特币的发行量按程序减少。

自2009年诞生以来，比特币通常遵循大约四年的周期，特点是牛市在四年一次的奖励减半前后出现，随后是通常在减半事件后16到18个月开始的剧烈熊市。

最近的第四次比特币减半发生在2024年4月。因此，一些市场参与者可能担心比特币的上升趋势将很快达到顶峰，可能为为期一年的熊市铺平道路。

这次不同

当前的牛市可能会继续，否定四年周期，因为预计货币条件将保持宽松，货币供应增长可能会加速而不是收缩。

美国政府及其中央银行已经处于宽松模式，而日本可能很快也会加入，因为新任首相是超刺激性安倍经济学策略的坚定支持者。

“在美国，新当选的特朗普总统希望让经济保持高温。他经常谈到美国的增长以减少债务负担，”海斯指出。“特朗普还谈到降低住房成本，以释放因2008年后房价快速上涨而被困的数万亿美元的房屋净值。”

美联储在2025年9月将利率下调了25个基点至约4%，预计在接下来的12个月内将进一步降息，总降幅可达100个基点，表明货币政策将更加宽松。

最后，海斯指出，尽管中国的刺激力度可能不如以往比特币牛市时强劲，但北京专注于结束通货紧缩，这表明不太可能抽走法定流动性，从而支持比特币价格的持续上涨。

海斯总结了这一前景，表示：“倾听我们在华盛顿和北京的货币大师们。他们明确表示，货币将变得更便宜、更丰富。因此，比特币继续上涨，以期待这一高度可能的未来。”

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