根据Glassnode的新数据，比特币最近的突破是由机构和稳定的链上需求推动的，而不是投机。
在10月8日的《链上周刊》通讯中，这家分析公司表示，比特币在本周早些时候飙升至接近126,000美元的新历史高点，是受到强劲的ETF流入和小型市场参与者的持续积累推动的。
这一走势使比特币进入了新的价格发现阶段，周三在122,500美元附近整合。
ETF需求回归
Glassnode表示，在短短一周内，超过22亿美元流入美国现货比特币ETF，标志着自4月以来最强劲的机构购买潮之一。
这些流入逆转了9月份出现的轻微赎回，并帮助吸收了交易所上大部分可用供应。
该公司指出，第四季度历来是比特币最有利的季节，因为专业投资者通常会将投资组合重新平衡到更高风险的资产，如加密货币和小型股。
它补充说，持续的ETF需求可能会在年末临近时继续支撑价格。
小型持有者推动积累
Glassnode的链上数据表明，中型持有者，即持有10到1,000 BTC的钱包，是最近上涨的主要买家。
这些账户显然在不断增加其余额，而大型鲸鱼则适度获利，形成了该公司所描述的“更有机的积累阶段”。
目前，近97%的流通供应处于盈利状态，这一水平通常标志着牛市的晚期，但尚未显示出疲软的迹象。
报告强调，117,000美元至120,000美元区间是一个关键的链上支撑区域，约有190,000 BTC在此交易过——如果市场回调，新买家可能会在此介入。
杠杆增加了谨慎的因素
尽管Glassnode将市场状况描述为“强劲但成熟”，但它警告称，期货未平仓合约和资金利率均大幅上升。它指出，年化资金利率现在超过8%，这表明杠杆多头头寸的积累可能会加剧短期脆弱性。
尽管如此，Glassnode认为，与之前的市场高点相比，实现的利润仍然受到控制，表明投资者正在轮换持仓，而不是急于退出。
结构性强劲的市场
总体而言，Glassnode表示，比特币的结构依然稳健，受到机构需求、深厚流动性和广泛积累的支撑。
该公司总结道，只要ETF流入持续，比特币的反弹可能会进一步延续到第四季度，巩固其作为近年来最具结构性支撑的上升趋势的地位。
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