Semler Scientific（SMLR）的股票收于32.06美元，远低于Strive（ASST）宣布的全股票收购中隐含的86.30美元的收购价值，Benchmark分析师Mark Palmer表示，这一折扣反映了对新兴比特币国库并购浪潮的怀疑和机会。

Palmer重申了对Semler的买入评级，同时将其股票目标价从101美元下调至86美元，以反映Strive交易的条款。

固定的交换比例为每股Semler 21.05股Strive，表明对投资者来说存在丰厚的套利空间，尤其是在双方董事会均已批准交易的情况下。Palmer表示，市场可能低估了在单一公司旗下整合比特币重资产负债表的长期影响。

Strive最近披露其持有5,886个比特币，将增加Semler的5,021个比特币，总计10,907个代币，足以在持有该加密货币的上市公司中排名第十二，仅次于Strategy，报告指出。

重要的是，合并不仅为Strive提供了加密储备的规模，还拥有Semler的诊断业务，Palmer表示，Strive打算在交易完成后将其变现或剥离。这个现金流资产基础可能为Strive提供比纯比特币国库操作更多的灵活性。

该交易标志着Benchmark认为将成为更广泛的股票换股票比特币国库并购浪潮的首次重大举措。通过利用自身的股权，Strive似乎正在以有利的价格捕获比特币，采用“仅限优先股的杠杆模型”，避免了与基于债务的策略相关的典型到期和保证金风险。

然而，风险依然存在。该交易依赖于有效的S-4注册和Semler股东的批准。在投票前，Strive或比特币价格的任何急剧下跌都可能对交易条款施加压力。报告补充道：“如果Strive的股价在投票前大幅走弱，SMLR的隐含价值将下降，可能会引发重新谈判压力或扩大套利损失。”

SMLR的股票在盘前上涨2.5%，至32.86美元。ASST下跌4.9%，至3.90美元。

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