投资银行KBW对Bullish（BLSH）进行了覆盖，给予市场表现评级和55美元的目标价，称该股票是一个在高度监管、以机构为主的加密交易所中罕见的公开投资机会。

该银行认为，近期美国扩张将成为增长的催化剂，Bullish的差异化技术架构、竞争性费用和深厚流动性使其能够获得市场份额。

分析师比尔·帕帕纳斯塔修（Bill Papanastasiou）写道，Bullish在德国（符合MiCAR）、香港和直布罗陀的监管足迹吸引了机构交易者，并使其能够建立一个连接亚洲和欧洲市场的全球订单簿。

KBW还强调了Bullish与直布罗陀监管机构合作建立完全加密支持的清算所，作为其作为市场基础设施提供者的可信度的标志。

除了交易，Bullish还通过收购CoinDesk和CCData来多元化其收入，建立来自数据、指数和流动性服务的经常性收入流，KBW预计到2027财年，这些将占收入的40%以上。CoinDesk平台还提供了接触零售用户的选择，这些用户的利润率更高。

该银行认为，由于Bullish的低手续费（1.6个基点，相比Coinbase的约3个基点）和强大的流动性，未来在美国市场份额将会增加。

纽约的BitLicense批准仍然是一个关键里程碑，但KBW预计无论如何都会进行全国推广。

尽管估值目前保持中性评级，分析师指出，如果Bullish执行其扩张计划并利用零售参与，仍有上行潜力。

在发布时，股价在51.81美元左右平稳交易。

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