周日石破茂辞职后市场环境略有缓解，但核心博弈仍在川普与美联储之间。川普一心要求快速降息，而美联储则保持保守，强调通胀与经济稳定。摩根大通认为九月降息可能“利好出尽”，需要更关注点阵图，直接揭示票委对未来利率路径的预期。如果2025年降息幅度达到75个基点、2026年再有200个基点，市场仍会乐观反应；反之若仅维持有限下调，悲观情绪或将抬头。

$BTC 换手率虽在周末后回升，但仍低于上周同期，交易量明显下降，显示投资者对现价疲倦，选择等待九月结果。劳动力市场已无悬念，真正影响在PPI和CPI数据，即便通胀短期走高，在经济下行压力下市场仍坚信降息必要。如果美联储意外强硬拒绝九月降息，那场面可能相当精彩。

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