加密平台Bullish（BLSH），CoinDesk的母公司，周一收到了华尔街分析师的多项股票评级，因为经纪公司在其最近的IPO后开始覆盖该股票。

Rosenblatt Securities以买入评级和60美元的目标价开始覆盖，报告中指出美国政治风向的变化和机构采用的增加是增长的关键催化剂。

该公司认为，Bullish作为最大的受监管机构交易所之一，处于有利位置，可以利用其所称的数字资产美国政治环境的“显著改善”。

尽管尚未为美国客户提供服务，Bullish已经处理了超过5000亿美元的年交易量，Rosenblatt认为这一规模证明了需求的存在。

经纪公司指出，即将到来的美国推出预计将成为一个主要催化剂，而[GENIUS法案](Stablecoin values are tied to assets like the U.S. dollar or gold. They play a major role in cryptocurrency markets providing, among other things, a payment infrastructure, and are also used to transfer money internationally. The sector has a market cap of about $280 billion, CoinGecko data show, and is dominated by Tether's USDT and Circle Internet's USDC.)的通过为稳定币开辟了新的机会。Rosenblatt认为，与稳定币相关的收入可能提供较少受交易波动影响的经常性收入。

稳定币的价值与美元或黄金等资产挂钩。它们在加密货币市场中发挥着重要作用，提供支付基础设施等，并且也用于国际转账。根据CoinGecko的数据，该行业的市值约为2800亿美元，主要由Tether的USDT和Circle Internet的USDC主导。

根据报告，Bullish对媒体资产的拥有和潜在的零售交易扩展进一步增加了上行空间。在此基础上，Rosenblatt将该股票的估值定为2027年调整后EBITDA的31倍，从而支撑其60美元的目标。

“BitLicense”催化剂

竞争对手经纪公司Canaccord Genuity也以买入评级和68美元的目标价开始覆盖Bullish，强调该交易所日益增长的机构吸引力以及即将到来的纽约BitLicense可能带来的推动。

Bullish成立于2020年，迅速成为加密交易的主要参与者，最近在比特币（BTC）、以太坊（ETH）和稳定币的现货交易量方面领先全球受监管交易所，报告称。

该公司通过在2023年收购CoinDesk和在2024年收购CCData，扩展了其业务，增加了媒体、数据和信息服务。

Canaccord的分析师还指出Bullish在新兴的“稳定币战争”中的角色，支持PayPal（PYPL）和法国兴业银行（GLE）等发行人的上市、流动性和推广。

Bullish已经在欧洲和亚洲获得许可，预计很快将获得BitLicense，从而向美国机构客户开放访问，分析师写道。

尽管在预测中采取了保守假设，包括比特币价格在2027年前保持平稳，Canaccord指出Bullish的早期盈利能力、由24亿美元比特币增强的资产负债表以及长期增长前景是乐观的理由。

市场份额获取

与此同时，券商Bernstein以市场表现评级和60美元的目标价开始覆盖Bullish，强调该交易所经验丰富的管理团队及其成为仅次于Coinbase的第二大机构平台的雄心。

该结果，公司的说法，取决于2026年美国的成功推出，目前Coinbase在该市场占主导地位，但围绕稳定币、市场数据和指数的机会正在出现。Bullish对CoinDesk的拥有也提供了潜在的选择性，如果它进入零售交易服务。

“我们预计到2027年，Bullish将在美国现货机构加密交易量中占据约8%的市场份额，而全球现货市场份额保持在约7%。”由Gautam Chhugani领导的分析师写道。

估值被边缘化

华尔街银行摩根大通（JPM）也开始覆盖Bullish，给予该加密交易所运营商中性评级和50美元的目标价。

与Bernstein类似，摩根大通的分析师也指出Bullish经验丰富的管理团队及其在快速发展的数字资产领域中导航的能力。

该银行的分析师表示，增长可能会受到对加密资产的机构需求上升以及代币和稳定币在交易活动中日益重要的推动。

Bullish也处于良好的位置，可以扩展到美国市场，建立在其在欧洲和亚洲的现有立足点上。根据该银行的说法，另一个增长驱动因素将是其流动性服务业务，在那里更清晰的监管可能会扩大支持的区块链和代币的范围，为像Bullish这样的交易所创造更强的环境。

尽管如此，摩根大通指出，该公司的当前规模相对于其市场机会仍然有限。分析师表示，随着公司处于银行所称的“关键成熟点”，估值问题使得目前保持观望是合理的。

在发布时，股价下跌3.6%，约为50.53美元。

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