著名的空头卖家詹姆斯·查诺斯（James Chanos）因在2007年恩龙（Enron）崩溃前做空该公司而广为人知，他对Strategy以5100万美元购买比特币的举动表示不满，并放松了对股东稀释的关键保护措施。

查诺斯表示，该公司的最新比特币购买显示出其优先股发行的需求疲软，并在周一的一条tweet中指责董事会主席迈克尔·塞勒（Michael Saylor）降低了关键的股东保护措施。

在其2025年第二季度财报中，Strategy表示，它只会在低于2.5倍mNAV的情况下发行股票，以偿还债务利息或为优先股支付股息，而不是用于购买更多比特币。

mNAV，即“市场净资产值”，是通过将Strategy的市值除以其比特币持有量和运营资产的总和来计算的。2.5的读数表明该股票的交易价格比其基础资产高出150%。

但最近的投资者幻灯片增加了“在其他情况下被认为有利时”的措辞，批评者如查诺斯解读为给予公司更多的灵活性，即使在较低的倍数下也能发行股票。

塞勒在周一宣布购买了430个比特币，价值5140万美元，透露该公司在交易中每个比特币支付了大约119,666美元。

通过此次购买，这家位于弗吉尼亚州的公司（前称MicroStrategy）将其比特币总持有量推高至629,376个，比特币在撰写时的价值约为720亿美元。

Strategy的比特币积累策略使其成为全球最大的企业比特币持有者，拥有超过3%的比特币流通供应。

日本的Metaplanet也在周一加入了购买潮，增加了775个比特币，价值9300万美元，使其持有量达到18,888个比特币。

根据CoinGlass的数据，比特币目前的交易价格为115,192美元，24小时内下跌2.8%，超过1.2亿美元的多头头寸被清算。

本月早些时候，塞勒表示公司最终可能会持有比特币总供应量的3-7%——尽管他补充说希望“其他人也能分一杯羹”。

仅在上个月，Strategy就通过新创建的STRC优先股完成了一次$25亿美元的资本募集，利用所得资金以平均价格117,256美元收购了21,021个比特币。

“加密货币国库正在加速传统金融与加密货币之间的融合，”CoinFund的管理合伙人塞斯·金斯（Seth Ginns）告诉Decrypt。

金斯补充说，最近一波比特币国库活动显示出“对加密代币的股权访问的明确需求”，而“具有强大基本面背景的代币”是国库公司的主要候选者。

在360.98美元的价格下，Strategy的股票当天下跌1.46%，此前曾触及359.44美元的日内低点。根据Google Finance的数据，该股已从之前的366.32美元收盘价回落，目前接近其日内交易区间的底部。

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