美国例外主义依然活跃，纳斯达克表现优于全球同行：宏观市场

美国例外主义，即美国经济及其金融市场与其他国家相比是独特的这一观念，依然生机勃勃，至少在股市上是如此。

根据数据来源TradingView，自四月初的下滑以来，华尔街以科技股为主的纳斯达克指数上涨了31%，而更广泛的标准普尔500指数上涨了24%。其他主要指数，如德国的DAX、法国的CAC、日本的日经指数和中国的上海综合指数，都落后于华尔街。

纳斯达克和标准普尔500指数在周四均创下历史新高。尽管对财政可持续性的担忧依然存在，但对美国国债的需求仍然保持强劲，正如CoinDesk上个月所指出的。

这些数据与流行的叙述相矛盾，即由于债务紧张和唐纳德·特朗普总统的贸易战及对美联储的反复批评，资本流动正在大规模地从美国重新平衡。

“支撑美国例外主义的几个关键因素依然完好无损，甚至可能进一步增强，”PineBridge Investments全球多资产投资的投资组合经理、战略与研究负责人哈尼·雷达在上个月发布的一篇博客中写道。

雷达指出，特朗普时期的放松监管是支持美国生产力超级周期的关键因素——这一点在全球同行中是独一无二的——并且使美国在全球范围内保持领先。

经济验证美国例外主义

其他经济变量，如实际人均GDP增长，也支持例外主义的叙述。该指标衡量的是在经济中每人生产的商品和服务的价值在调整通货膨胀后的增长率。

“在实际人均GDP增长方面，美国的表现远超欧盟。这些原因深深根植于结构性因素中，丝毫没有改变。至少在增长方面，美国例外主义将继续存在……，”布鲁金斯学会全球经济与发展项目的高级研究员罗宾·布鲁克斯在X平台上表示。

周四发布的美国就业数据进一步为“美国例外主义丧失”的叙述增添了另一根刺，正如Informa Global Markets的利率负责人布鲁斯·J·克拉克在LinkedIn上所说的。

美国例外主义的回归可以被视为对比特币（BTC）和更广泛的加密市场的积极发展，因为历史上两者之间存在正相关关系。

根据CoinDesk的数据，市值最高的加密货币比特币已经上涨了44%，达到了108,000美元，迅速从四月初接近75,000美元的低点反弹。此外，随着亲加密货币的总统在白宫执政，可以说比特币是美国例外主义的一部分。

与此同时，美国例外主义的回归也可能为美元提供支撑。“随着今天的就业数据为‘美国例外主义丧失’的叙述再添一根刺，在这里进行反趋势交易的长美元的诱惑很大且日益增长，”克拉克指出，并补充说欧洲央行官员对强势欧元的日益不安。

本周早些时候，金融时报报道，引用了一位欧洲央行高级官员的话，称中央银行可能需要发出信号，表明欧元过于强势可能会成为一个问题，因为这可能导致通胀徘徊在目标以下。与此同时，在接受彭博社采访时，欧洲央行副行长路易斯·德·金多斯表示，“欧元的‘过度上涨’应该避免”，并指出1.20以上的水平是复杂的。

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