民主党人在众议院金融服务委员会于周五举行了自己的听证会，讨论一项待决的加密市场结构法案，期间证人们提出了对该立法可能对美国证券市场产生广泛影响的担忧。

大多数关于该法案的听证会迄今为止都是由提出该法案的委员会共和党多数召开，今天的“少数党日”会议为民主党提供了一个罕见的机会，集中关注立法中被认为的缺陷。

CLARITY法案将首次在美国创建一个关于发行和交易大多数加密资产的法律框架。它部分通过明确将大多数加密资产排除在SEC的监管之外来实现。

周五，民主党挑选的证人表达了对这种策略潜在连锁反应的担忧。

“这项法案的监管漏洞不会仅限于加密领域，”证人之一、Better Markets的政策主任阿曼达·费舍尔在委员会的证词中表示。

费舍尔表示，通过将加密资产从自1930年代以来存在的美国证券法中剔除，CLARITY法案将激励传统金融机构将资本筹集等常规功能“强行”转移到区块链网络上，以规避监管并降低成本。

这位政策专家曾担任拜登时代SEC主席加里·根斯勒的首席幕僚，她指出了Robinhood首席执行官弗拉德·特涅夫在过去一年中所做的评论，称经营加密业务的成本“低一个数量级”于运营传统证券经纪公司。Robinhood已表示有兴趣通过代币化资产将其核心业务转移到区块链网络上。

“他不需要为客户保护、SEC检查或SIPC保险支付费用，”费舍尔说，提到证券投资者保护公司，这是一个联邦强制性项目，用于在证券经纪公司破产时为客户存款投保。“当然，这样更便宜。”

周五小组提出的另一个担忧集中在CLARITY法案对加密资产的两级分类系统。根据该法案，大多数加密代币将被自动视为“数字商品”，因此免于SEC的监管。但希望进行更接近传统证券发行活动的代币发行者，例如向公众进行机构代币销售，可以选择注册为与SEC的“成熟区块链系统”，这是一个需要数年的过程，要求更为严格。

费舍尔认为，几乎没有代币发行者会参与这一更严格的过程，因为在她看来，CLARITY法案已经提供了如此多的漏洞，代币发行者可以利用这些漏洞，而不是承认他们的发行代表了一种投资合同。

“加密发行者会声称他们是去中心化金融（DeFi）；声称他们不提供投资合同；声称他们是收藏品或表情币；声称他们是空投，或者声称他们受制于[法案的]祖父条款，”她说。

这一立场似乎不仅获得了对行业持怀疑态度的民主党的同情，也得到了关键的支持加密的党内成员的共鸣——包括加州众议员萨姆·利卡尔多（D-CA），他对CLARITY法案对某些加密市场，特别是去中心化金融（DeFi）的放任态度表示担忧。该法案在加密行业和众议院共和党的坚持下，明确将DeFi活动排除在其新监管框架之外。

“[去中心化金融活动]正在迅速增加，我猜很快就会成为大多数交易，”利卡尔多说。“我对这项法案感到担忧，基本上是在发起一项全球海军战略，却把所有的船只都放在苏必利尔湖上，而你知道外面有一个你没有覆盖的海洋。”

尽管在周五的听证会上讨论了与该法案相关的许多实质性问题，但像金融服务委员会排名成员马克辛·沃特斯（D-CA）这样的民主党领导人主要集中批评共和党拒绝在立法中加入条款，以禁止唐纳德·特朗普总统在任期间参与他众多的盈利丰厚的加密业务。

与此同时，委员会的共和党领导层在周五的反驳中更多地集中在这些与特朗普相关的论点上，而不是对CLARITY法案现有文本提出的问题。

“这真的是关于当前立法的实质性讨论，还是仅仅演变成另一场党派活动？”众议员迈克·弗拉德（R-NE），住房和保险金融服务小组委员会主席，在会议期间的某个时刻问道。

编辑：安德鲁·海沃德

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