当零售投资者退出加密货币市场，而华尔街开始关注时，会发生什么？看看比特币BTC最近的历史新高，人们可能会说这感觉很乐观，行业正在成熟。

这可能是事实，但我们可能还没有到达那个阶段。因此，在我们开着兰博基尼之前，让我们先看看背后的情况。

首先，零售投资者基本上在这次反弹中消失了。使用“比特币”这个关键词在谷歌趋势上进行快速搜索显示，2021年牛市时的激增如今已不复存在。那时，每个人和他们的祖母都在谷歌搜索比特币，疯狂投资山寨币，并在社交媒体上充斥着火箭表情符号。而在2025年？零售市场就像一座鬼城。

围绕美国总统选举曾出现过一波短暂的零售兴趣，当时短暂的迷因币狂热占据了零售情绪。然而，那股激增早已消失，尽管比特币本周创下历史新高，突破了111,000美元，迷因币的价格迅速下跌。

“在这个周期的早期，迷因币成为了风险零售驱动交易的集中体现，相关交易在1月份达到了顶峰，”总部位于多伦多的加密平台FRNT Financial表示。“然而，从那时起，兴趣几乎消失，迷因币交易活动也随之减少，”FRNT补充道，这显示出“目前加密市场的风险偏好较低”。

翻译：“问兰博基尼”的人群受到了伤害，他们不会很快大规模回到赛道上。

从兰博基尼到卡罗拉

谈到风险偏好，让我们回到汽车的比喻。

在2021年的牛市中，人们购买了不可靠的高性能汽车，拆掉刹车和安全带以追求更快的速度，并不在乎可能会出现的发动机故障。只要有到达月球的承诺，乐观的氛围就是一切。

现在呢？在这些不可持续的快车上损失了巨额资金多年后，交易者们正在驾驶丰田卡罗拉——这种稳重的轿车虽然慢但稳定，依然在路上行驶。

根据FRNT对BTC永续合约利率的分析，这种风险规避情绪也显而易见——这是衡量交易者愿意支付多少以维持其多头头寸的指标。当比特币在2021年1月达到约42,000美元的历史新高时，永续合约利率约为185%。而今天，当比特币接近110,000美元时，德里比特加密期权交易所的利率接近20%，这意味着风险偏好并未完全消失，但远未达到2021年的狂热。

历史新高的紧张情绪

第三点是市场上短头寸的数量很高。

正如CoinDesk的Oliver Knight本周报道的，比特币的多空比率达到了自2022年9月加密冬季以来的最低点。这意味着大多数交易者并没有完全相信最近的积极势头，并且在押注比特币下跌，以此作为新一轮牛市的对冲。

这种定位的影响在周五显而易见，当时比特币在几分钟内迅速从接近111,000美元跌至108,000美元，然后又迅速反弹至109,000美元。快速波动的焦虑是真实存在的。

因此，在一个以汽车为主题的比喻中，驾驶者（在这种情况下是投资者）仍然在周末驾驶他们超级改装的、不可靠的跑车在赛道上兜风。不过，他们的卡罗拉也在后面跟随，以防他们的快车引擎爆掉。

谨慎的乐观

考虑到当前的宏观风险，投资者保持警惕和风险规避并不完全令人惊讶。但这可能正是你在修理店的技师所建议的。事实上，这可能是长期可持续反弹的一个指标。

“加密货币中低杠杆和风险偏好的时期往往会在进一步可持续收益之前出现，”FRNT表示。

该公司补充道：“比特币似乎正处于这样一个阶段，背景是众多看涨的催化剂和叙事。”

底线是，零售的兰博基尼可能已经被拖走，但大资金正在以他们永恒的丰田介入。这可能会开始一场缓慢但稳定的月球之旅，而不仅仅是一场鲁莽的欢乐驾驶。

阅读更多：这六张图表解释了为什么比特币最近突破100,000美元的走势可能比1月份的上涨更具持久性

免责声明：本文章仅代表作者个人观点，不代表本平台的立场和观点。本文章仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。用户与作者之间的任何争议，与本平台无关。如网页中刊载的文章或图片涉及侵权，请提供相关的权利证明和身份证明发送邮件到support@aicoin.com，本平台相关工作人员将会进行核查。