比特币 {BTC} 在周四飙升至超过 $110,000 的新纪录高点，随之清算了约 $5 亿的衍生品头寸，但一些交易者并不看好这种看涨情绪。

在过去 24 小时内，交易量激增了 74%，交易者试图调整自己的头寸，然而大多数交易者选择做空——即押注比特币下跌。

Coinalyze 数据显示，多空比处于自 2022 年 9 月以来的最低点，那时正值加密货币寒冬。

这一趋势始于 4 月 21 日，交易者积极做空突破 $85,000 的行情，似乎认为比特币已经形成了周期高点，任何后续的走势都将形成双顶。

然而，尽管 零售参与度不足，比特币仍然持续上涨，在其路径上突破了 $97,000 和 $105,000 的阻力位。

这一走势可以归因于多个因素；美国股市的复苏，关税担忧的缓解，交易所（如 CME）上机构活动的增加，以及关键的短头寸被挤压并推动价格上涨。

虽然这些短头寸在市场结构上可能被视为看跌，但实际上它们正在助长上涨的火焰，因为它为看涨交易者提供了目标区域，并进行 止损猎杀，如我们本周早些时候所见。

在资产的历史高点做空并不一定是坏策略；交易者通常会选择在阻力位（无论是技术性还是心理性）进入短头寸，并在短交易的理论被无效化的地方设置止损。

在这种情况下，如果交易者在比特币三次测试 $105,000 区域时做空，他们可以在 $102,000 处三次获利平仓，这意味着即使他们在 $109,000 被止损，这一周仍然是盈利的。

随着短头寸的持续增加，我们看到未平仓合约的增长与比特币不成比例。在过去 24 小时内，比特币上涨了 4.8%，而未平仓合约上涨了 17%，尽管有数亿被清算。

这表明，创纪录的高点突破是由杠杆驱动的，可能不如 12 月和 1 月初突破 $100,000 时的初始推动可持续。

如果比特币继续在 $111,000 以上进行其重大走势，短头寸的兴趣是否会继续上升仍有待观察，但如果需要一些弹药，确实存在一片短头寸的雷区可以挤压。

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