迪拜加密监管机构最新发布的指南中包含了关于现实世界资产（RWA）代币化的条款，并对发行人的规则进行了澄清。

5月19日，迪拜虚拟资产监管局（VARA）发布了针对在该地区运营的虚拟资产服务提供商（VASP）的更新规则手册。监管机构要求市场参与者在6月19日前遵守新规。

此前，监管机构曾告知Cointelegraph，已加强监督机制并统一了基于活动的规则。其中一个较为显著的变化是关于现实世界资产（RWA）代币的监管明确性。

总部位于阿拉伯联合酋长国的NeosLegal律师事务所合伙人Irina Heaver向Cointelegraph表示，更新后的规则明确了RWA的发行和分销。

Heaver对Cointelegraph说：“在迪拜及更广泛的阿联酋地区，发行现实世界资产代币并在二级市场上市不再是理论上的事情，而是监管现实。”

Heaver将RWA与证券代币发行（STO）进行比较，STO是加密领域较早尝试代币化股票、债券和房地产投资信托等证券的一种方式。然而，这位阿联酋加密律师表示，STO在2018至2019年间“平静地消亡了”。

这位律师告诉Cointelegraph，STO之所以失败，是因为缺乏监管明确性、可行的二级市场交易场所、机构投资者的兴趣以及流动性。

但RWA的情况有所不同。Heaver对Cointelegraph表示，RWA是机构采用区块链和虚拟资产的下一个基础层。她提到，VARA的新规则已将其纳入资产参照虚拟资产（ARVA）代币的范畴。她说：

“VARA新更新的《虚拟资产发行规则手册》（2025年5月）直面这些失败。迪拜的受监管交易所和经纪交易商现已获授权分销和上市ARVA代币。”

这位律师表示，这解决了像瑞士这样的司法管辖区存在的问题，在那里代币发行是可能的，但上市和二级交易仍不受监管。

Heaver表示，根据迪拜法律，ARVA代币被定义为代表现实世界资产的直接或间接所有权，赋予持有人接收或分享收入的权利，并声称通过参照现实世界资产或收入维持稳定价值。

ARVA代币还由此类现实世界资产支持或抵押，或者构成另一个ARVA的衍生品、包装、复制或分数化版本。

这位律师表示，发行人必须满足特定要求，包括持有第一类虚拟资产发行许可证、提供全面的白皮书以及风险披露声明。

此外，发行人必须拥有150万阿联酋迪拉姆（约40.8万美元）或持有储备资产2%的已缴资本。发行人还需接受每月独立的审计义务，并遵守持续的监管监督。

Heaver对Cointelegraph表示：“VARA提供了监管明确性，为行业提供了一条可行且可执行的路径，将RWA代币化的热潮变为现实。这很重要，因为它标志着从理论到执行、从虚构到框架的转变。”

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原文: 《 律师：迪拜监管机构澄清了现实世界资产（RWA）代币化的规则 》

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