原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）
作者 | Ethan（@ethanzhang_web3）
“时隔3个月，BTC再次站上10万美元！”
昨日晚间，比特币再次突破10万大关，最高至104000美元，24 小时涨幅 7.41%，创近三月以来新高。其他主流山寨币也出现大幅上涨，根据Quantify Crypto数据，大部分市值前100币种均处于上涨，主流山寨涨幅较大，ETH 突破 2200 美元，24小时涨幅 20.%；SOL 突破 160 美元，24小时涨幅 8.9%；DOGE 突破 0.19 美元，24小时涨幅11.38%。
有意思的是，ETH/BTH 汇率也创一个月以来新高，最高触及0.0218，日内涨幅 13%。
ETH为何能成为这轮上涨的领头羊？一方面，Pectra 升级通过多项改进，如提升 Block 吞吐量、优化 EVM 对象格式、推进账户抽象化等，增强了以太坊的 Layer 2 生态系统，降低了交易成本，提高了数据可用性。这将吸引更多开发者和用户，为 ETH 价格的突破提供潜在催化剂，从长期来看可能对 ETH 的估值产生积极影响（推荐阅读：《解读以太坊 Pectra：下一个重大升级》）。
另一方面，ETF 质押通过预期，6 月初是以太坊现货质押功能审批窗口期，质押服务若获批，能为投资者带来额外收益，或吸引更多注意力在以太坊 ETF。结合 Pectra 升级的积极影响，市场对以太坊生态的发展持谨慎乐观态度，相关技术进展与监管动向成为下月市场观察以太坊生态的焦点。
受整体行情上行影响，加密货币总市值也迅速攀升。CoinGecko数据显示，目前加密总市值已突破 3.3 万亿美元，24小时涨幅 5.26%。加密用户交易热情激增，Alternative今日恐慌与贪婪指数报73，等级由上月的极度恐惧转为贪婪。
衍生品交易方面，Coinglass数据显示，过去 24 小时全网爆仓 9.56 亿美元，主爆空单，金额达 8.19 亿美元。从币种来看，BTC 爆仓 3.94 亿美元，ETH爆仓 3.11 亿美元。
上涨催化剂：暂缓关税？
此番上涨，可能与“关税战”利好消息有关。
5 月 7 日，中国外交部发布何立峰副总理将于 5 月 9 日 - 12 日访问瑞士并与美方举行会谈的消息。这一消息被市场解读为中美双方释放 “暂停关税升级” 的明确信号，提振市场风险偏好情绪。历史数据显示，2024 年 1 月中美贸易谈判窗口期，比特币曾因跨境资本流动预期改善单月上涨 22%。
此外，5 月 8 日的美联储将基准利率虽然维持在 4.25%-4.50%不变，符合市场预期，但交易员继续认为美联储将在七月之前降息，仍然预期今年将有三次降息。与美联储政策利率挂钩的期货合约在利率决议公布后收复了早些时候的跌幅，当前定价美联储最早在 6 月降息 25 个基点的可能性为 30%，略高于早些时候的 27%。根据期货价格，到 7 月降息的可能性约为 75%。
并且，美联储主席鲍威尔也释放了一定的鸽派信号，其表示，在某些情况下今年降息是合适的，在某些情况下降息是不合适的，我不能自信地说我知道合适的利率路径。
加密后续走势会如何？
比特币历时三个月再次突破 10 万美元，山寨币也是“翩翩起舞”，大幅上涨或因关税谈判，政策利好及机构介入，但牛市真的来了吗，亦或是“最后的狂欢”，是否有其他变量因素？下面，Odaily星球日报将对机构就后市行情的观点和论据进行梳理。
CZ：先于政府购买比特币的选项正在消失
币安创始人 CZ 在 X 平台引用亚利桑那州将战略比特币储备法正式立法新闻，并表示：投资者可以在政府开始购买时或在政府购买之后进行购买，而“在政府购买之前”这个选项正逐渐消失。
BitMart：目前不确定性主导，市场正在重塑比特币的定位
自关税政策推出以来，全球经济不确定性加剧，导致黄金价格飙升至每盎司3,500美元，创下历史新高。与此同时，美股、美债和外汇市场出现大幅下跌，投资者纷纷寻找避险资产。在这种背景下，比特币是否能作为黄金的替代品，成为市场关注的焦点。随着比特币与黄金的相关性显著上升，达到两年来的最高水平，表明投资者在宏观经济不确定性加剧的情况下，开始将比特币视为潜在的避险资产。然而，尽管比特币在某些情况下表现出与黄金相似的避险特征，其高波动性和市场情绪驱动的特性仍使其更类似于科技股等风险资产。因此，市场目前正处于一个关键的定位阶段：比特币是像黄金一样的避险资产，还是像科技股一样的风险资产，这一定位不仅取决于比特币与黄金的相关性，还受到其市场情绪驱动特性、波动性以及投资者对其作为避险工具的信心等多重因素的影响。在未来，随着市场对比特币特性的深入理解，其在投资组合中的角色可能会更加明确。
Alvin Liew：注意推迟降息风险
大华银行经济学家 Alvin Liew 表示，由于关税风险，美联储可能会推迟降息。美联储主席鲍威尔表示，央行官员并不急于调整利率，因为“等待的成本相当低，”这位经济学家说。鉴于美联储在加强对美国关税导致的通胀和失业率上升风险的警告之际，仍表示要保持耐心，大华银行继续认为，2025 年将有三次降息，各 25 个基点。这位经济学家说，大华银行将预期的时间表推迟到 9 月、10 月和 12 月的会议。大华银行仍然认为，2026 年将有两次降息，这意味着明年联邦基金利率将降至 3.25%。
小结
时隔三个月，BTC 终于再次冲上十万美元大关，不只是价格的回归，更像是一场市场信心的回潮。
在中美缓和信号释出的那一刻，机构早已在悄悄加仓，散户还在观望，BTC 却已经先一步上路。不仅是 BTC，ETH、SOL、DOGE 等一众山寨币也跟着“起舞”，仿佛整个市场都在集体狂欢。而背后真正推动这一波上涨的，是政策利好、机构定投、避险情绪三重叠加的结果。可牛市真的回来了吗？还是说，这只是一次被情绪点燃的短暂高潮？下一步，降息节奏、地缘政治、关税……每一个变量都在牵动着这场博弈的走向。Odaily星球日报提醒投资者，合理控制仓位风险，谨慎使用杠杆衍生品。
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