商业智能公司MicroStrategy（股票代码MSTR）将于2024年12月23日星期一正式加入纳斯达克100指数——成为首家进入该指数的比特币专注公司。这将使这家企业比特币持有者接触到数十亿美元的被动资金流入追踪纳斯达克100的13只交易所交易基金（ETF）。

该指数包括在纳斯达克股票市场上市的100家最大的非金融公司。成为该指数的一部分可能意味着大量股票将被追踪该指数的ETF在每年12月的年度再平衡中购买。

该股票的纳入是纳斯达克年度再平衡的结果，主要基于公司在11月最后一个交易日的市值。当时，MicroStrategy的市值约为920亿美元，而在发布时，其市值已超过1020亿美元。

彭博社分析师估计其权重为0.47%，将成为该指数第48大持股。

“这个权重相当于通过所有追踪该指数的ETF进行约21亿美元的购买，这些ETF的总资产为4510亿美元。我们没有包括SMA或CIT或任何主动策略，因此最终可能会更多，”彭博社高级ETF分析师Eric Balchunas在X上表示。

尽管许多人对其企业比特币策略表示欢迎，但该股票年初至今530%的涨幅让一些金融评论员感到困惑。

该公司符合标准普尔500指数对最低市值和交易量的要求，但目前不符合另外两个要求：最近一个季度的正收益和过去四个连续季度的总正收益。

“虽然潜在的纳斯达克100指数纳入代表了MSTR的短期机会，但其潜在加入标准普尔500指数在中期代表了更大的机会，”Benchmark的股票分析师Mark Palmer在周一给客户的报告中写道。

Palmer表示，MicroStrategy已表示计划在2025年第一季度采用新的财务会计准则委员会（FASB）关于企业资产负债表上持有比特币的会计处理指导，这将使其能够立即开始报告正收益。

自2020年8月启动比特币收购策略以来，MicroStrategy记录了31亿美元的累计减值损失。去年12月，FASB发布了新指导，允许在资产负债表上持有数字资产的公司按公允价值计量，并在每个报告期内将公允价值的变化记录在净收入中。新规则将于2025年1月1日生效。

“结果是，MSTR有望在2025年第一季度记录一次性数十亿美元的季度净收入增长，这将等于其账面上比特币的记录价值与其市场价值之间的差额，”Palmer说。“如果这一净收入增长足以在与MSTR在前三个季度的损失相结合时产生正的过去12个月数据，那么该公司将在2025年第二次再平衡之前满足纳入标准普尔500指数的标准，该再平衡计划于6月的第三个星期五进行。”

Palmer重申了对MSTR的“买入”评级，目标价为650美元。与此同时，MicroStrategy周一表示其购买了另外15,350个比特币。该公司现在持有439,000个比特币，价值超过450亿美元。

“MSTR的比特币购买计划在市场上是前所未有的，使其成为最大的企业比特币持有者（占供应的2%，相当于440亿美元的市场价值），”Bernstein分析师Gautam Chhugani在周一写道。“纳斯达克100指数的纳入进一步改善了MSTR的市场流动性，进一步扩大了其资本飞轮和比特币购买计划。”

Bernstein对MSTR的评级为“跑赢大盘”，目标价为600美元。

“随着MicroStrategy购买更多比特币，估值溢价正常化，比特币股票（分母）上涨，”Chhugani在上周写道。“在18%的杠杆水平（可转换债务与比特币净资产价值），MSTR有空间发行更多债务，除了利用其股权ATM。如果比特币价格保持在10万美元左右的区间，我们预计MicroStrategy将继续其比特币购买的轨迹。”

根据The Block的比特币价格页面，比特币在周日创下了新的历史最高点，目前交易价格约为107,100美元。

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