当谈到全球市场抛售battering Bitcoin’s price时，人们开始关注借入日元的交易者是否是这次暴跌的罪魁祸首。
根据TradingView的data，过去一个月内，日元对美元的价值已经上涨了10%。与此同时，Bitcoin的价格在过去一周内下跌了20%，周一首次跌破5万美元。
市场做市商Wintermute的场外交易员Jake Ostrovskis告诉Decrypt说，所谓的套利交易正在迅速解除。这种流行的交易方式涉及以“历史低利率”借入日元，然后在其他地方投资高收益资产。
如果日元贬值或保持低位，交易者可以通过持有以其他货币计价的资产来获利，比如美元。此外，通过收益率或将转换后的资金投资到其他资产，收益还可以增加。
然而，上周，日本央行（BOJ）17年来首次提高了利率，这增加了借入日元的成本。Ostrovskis表示，BOJ的举措表明更多的利率上调“在酝酿中”，这使以日元为基础的套利交易变得“不具吸引力”。
“随着他们出售风险资产并兑换回日元，日元已经升值，”Ostrovskis解释道，并补充说，“风险资产如股票和加密货币由于这些头寸被平仓而经历了增加的波动性和下行压力”。
当交易者购入日元平仓时，也可能导致其他借入日元的人遭受更多痛苦。风险投资公司Asylum Ventures的投资者John Wu在Twitter（又名X）上描述了这种动态为“double-whammy”，导致级联清算。
Amberdata衍生品总监Greg Magadini告诉Decrypt说，出逃的情况非常严重。“每个人都倾向于同一方向，”他说，并补充说，日元套利交易“因为它是如此明显的交易，所以是一个拥挤的[交易]”。
然而，套利交易的崩溃只是目前正在发挥作用的几个影响市场的因素之一，Magadini说。美国衰退的担忧是由就业增长低于预期和中东地区地缘政治紧张局势引发的，这也导致投资者对短期采取了避险态度。
“一切都一下子乱了起来，”Magadini说，并指出加密货币、黄金和科技股最近都出现了动荡。“日元是煤矿中的金丝雀。”
在源自日元套利交易的清算加剧了市场的痛苦的同时，Cube.Exchange的CEO Bartosz Lipinski也对市场面临的阻力发表了更广泛的看法。
“以前，人们几乎可以免费借入日元，并利用它在各种资产市场上表达观点，”他告诉Decrypt。“中东地区的不确定性，以及美国潜在的衰退，正在导致许多交易者采取避险态度。”
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