随着欧盟朝着全面加密货币监管迈进，MiCAR成为这一新格局的重要支柱。然而，MiCAR的真正影响，以及与转账资金监管（TRF）和数字运营韧性法案（DORA）等其他关键法规一起的真正影响，将在2025年才开始显现。为了更深入地了解这些变革性变化，金融科技法律事务所Gofaizen & Sherle的法律实践负责人Mihhail Sherle提供了宝贵的见解，展望欧盟加密货币市场的未来。

理解MiCAR

公司通常已经适应了MiCAR并理解了其主要框架。然而，从2025年开始，MiCAR的应用将在各个国家之间产生明显差异。尽管MiCAR为欧盟境内的加密货币公司标准化了关键的监管原则，但每个成员国将采用其本地立法行为，导致MiCAR范围内出现独特的立法框架。

此外，MiCAR并不是加密货币公司必须考虑的唯一法规。其他重要的立法措施包括转账资金监管（TRF）和数字运营韧性法案（DORA）。

转账资金监管（TRF）

修订后的转账资金监管（TFR）于2023年6月9日发布，扩大了对加密资产转账的义务，要求加密资产服务提供商提供有关资金发起人和受益人的详细信息，以符合金融行动特别工作组（FATF）的建议。

对于加密货币公司来说，这要求他们实施额外的框架以确保合规，考虑到加密交易的匿名性。所需的信息包括发起人的姓名、分布式账本地址、账号、地址、官方个人文件号码、客户识别号码或其他等效标识符。这些信息必须提前或与转账同时安全地传输给接收方的金融机构或虚拟资产服务提供商（VASP）。

此外，TFR要求采取程序来检测和解决缺失或不完整的信息，需要内部政策、程序和控制措施以防范、检测和调查洗钱和恐怖融资活动。合规将需要专门的软件解决方案、区块链分析工具和强大的合规团队。TFR和MiCAR将在2024年底前完全实施。

数字运营韧性法案（DORA）

另一个重要的法规是DORA，适用于包括银行、支付机构和加密货币公司（特别是CASPs）在内的广泛金融实体。DORA旨在确保这些实体能够应对与信息和通信技术相关的风险和事件，增强金融系统的整体稳定性和韧性。通过实施强大的信息和通信技术风险管理实践，定期进行测试，并与监管机构和同行合作，加密货币公司可以更好地保护自己和客户免受网络攻击和其他信息和通信技术中断的影响。预计DORA将从2025年1月开始实施。

实际挑战和未来展望

这些法规的实际应用将带来挑战，特别是考虑到各国之间的地方差异。即使在现在，旅行规则在不同的司法管辖区有不同的解释，导致公司必须应对法律上的不确定性。

目前，加密货币公司和VASPs正在积极准备MiCAR的实施，这是一项重大工作。然而，真正的变化将从2025年开始，当MiCAR开始实施并且每个欧盟国家的监管机构开始执行时。关键问题包括监管机构是否将对市场友好，以及特定领域（如投资组合管理）将如何受到监管。每个监管机构可能会在MiCAR下采取独特的风险管理方法。

另一个考虑因素是MiCAR是否会保持其预期的技术中立性，避免在代码和技术层面出现潜在的限制。随着MiCAR的实际应用被分析，这些方面将变得更加清晰。

2025年欧盟加密货币公司生效的全面监管意味着它们完全融入了欧盟金融体系。这也凸显了加密基础设施在传统金融中的日益重要，伴随着对加密相关流程的更严格监管和增加的透明度。这个新的监管时代无疑将塑造欧盟加密货币市场的未来，推动创新，并为可持续增长建立一个强大的框架。

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