撰写或出售比特币（BTC）看涨期权是一种受欢迎的收益生成策略，一年左右前曾备受青睐，如今随着最近市场的暴跌，这种策略再次流行起来，因为现货套利的吸引力受到了损害。

出售看涨期权是一种向买方提供保险的方式，以防止牛市价格波动，并获得被称为保费的补偿。所收到的保费是看涨期权卖方可能获得的最大利润。

在2022年底和2023年上半年，交易者一直在远高于市场价格的行权价处出售比特币和以太坊看涨期权，从而在现货市场持仓之上获得额外收益。现在，根据算法交易公司Wintermute的消息，他们正在出售到期日为五月底的8万美元比特币看涨期权。比特币当前交易价格约为58,000美元。

Wintermute在与CoinDesk分享的一份报告中表示：“交易者中一种受欢迎的策略是以更高的行权价出售虚值看涨期权，比如设定到五月底的8万美元行权价。这些行权价超出了当前的高价范围，不太可能被行使，允许交易者收取保费同时减少他们的风险敞口。”

如果比特币在五月份结束时低于80,000美元，卖方将获得全部收到的保费。然而，如果价格突然上涨超过80,000美元，而他们没有对冲或持有现货市场多头，他们将面临亏损。

从领先的加密货币期权交易所Deribit的隐含波动率指数（DVOL）的下滑可以看出，出售比特币期权的需求再次增加。

隐含波动率受期权需求的影响，通常偏好卖出期权会使该指标下降。

根据图表平台TradingView的数据，DVOL在10天内从年化的72%下降到59%。以太坊（ETH）的DVOL上周从80%下降到60%，本周又反弹至近80%。

总部位于新加坡的QCP Capital也指出，上周出现了大量出售BTC看涨期权的情况。

QCP在上周的市场报告中表示：“这是现货价格被困在一个狭窄范围内以及基差收益枯竭的结果。交易桌看到许多客户转向出售期权策略。”

比特币周三跌至56,600美元，跌破了60,000美元至70,000美元之间的四周盘整区间，原因包括现货交易所交易基金需求下降以及美元指数的复苏。

现货套利涉及在现货市场购买基础资产的同时，当后者交易价格显着溢价时卖出期货合约。这是一种帮助交易者捕捉溢价或价格差异的策略，同时避开与价格波动相关的波动性。

然而，这种策略现在远不如第一季度时那么吸引人，因为最近几周期货溢价急剧下降。

币安、OKX和Deribit上列出的比特币期货的年化三个月期货溢价已经下降到近5%，大幅低于3月底的28%的高点。芝加哥商品交易所上市的受监管期货的溢价也出现了类似的下滑。

换句话说，所谓的市场中性投注不再提供比风险更低的美国国债显着更高的回报。截至目前，被称为无风险利率的10年期国债收益率为4.61%。

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