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宏观分析

世间再无大卫·史文森，但“传奇永不落幕”。

据耶鲁大学官网，当地时间5月5日晚，耶鲁大学捐赠基金掌门人大卫·史文森病逝，享年67岁。

作为史文森的学生、高瓴资本创始人兼首席执行官张磊凌晨2点发文悼念恩师，感慨“传奇永不落幕”。

大卫·史文森何许人也？

前摩根士丹利投资管理公司董事长巴顿·毕格斯曾表示：“世界上只有两位真正伟大的投资者，他们是史文森和巴菲特。”领航集团创始人约翰博格也曾称，大卫史文森是这个星球上仅有的几个投资天才之一。

作为耶鲁捐赠基金的首席投资官，史文森主导的“耶鲁模式”，使他成为机构投资的教父级人物，被誉为“机构投资界的巴菲特”。

虽然经历了1987年美股的“黑色星期一”、20世纪80年代的经济滞胀、“克林顿繁荣”、高科技浪潮及泡沫破灭等大起大落的冲击，但耶鲁大学捐赠基金资产规模从1985年史文森初接手时的13亿美元，骤增至2020年6月30日截止时的312亿美元，增长了23倍。在截至2020年6月的10年间，耶鲁基金产生了10.9%的年回报率，在八所常春藤盟校中排名第一，在过去20年里，耶鲁大学捐赠基金的年回报率为9.9%。

如此靓丽的绩效也使得史文森的门徒遍布高校捐赠基金、以及投资机构。据不完全统计，目前领先的藤校捐赠基金中，普林斯顿大学、斯坦福、麻省理工学院、宾夕法尼亚大学的捐赠基金负责人，均为“耶鲁派”，系斯文森的前员工。“大卫革新了机构投资的格局，他的思想在耶鲁之外产生了深远的影响。

此外，史文森的两本著作《机构投资的创新之路》和《不落俗套的成功》涵盖了机构投资者和个人投资者最理性和全面的分析。

史无前例的“耶鲁模式”据报道，耶鲁大学捐赠基金的投资理念是将最领先的学术理论和最及时的市场情况变化进行结合，理论框架依赖于均值-方差分析，这是诺贝尔奖获得者詹姆斯·托宾（他的典型理论——不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里）和哈里·马科维茨（他的典型理论——如何在不确定条件下进行资产组合）联合开发的方法， 耶鲁大学捐赠基金利用统计技术将投资资产的预期收益、方差和协方差结合起来，使用均值-方差分析来估计各种资产配置备选方案的预期风险和收益情况，并测试结果对输入假设变化的敏感性。

该基金认为投资管理既是艺术也是科学，定性考虑在投资组合决策中起着极其重要的作用，因为量化的指标难以纳入市场流动性或重大、低概率事件的影响等因素。对于资产类别定义，往往是主观的，需要在不存在资产类别的地方进行更加精确的区分。

回报和相关性很难预测，历史数据虽然提供了参考，但必须进行修改，以识别结构变化并能补偿异常周期带来的波动。以上诸如此类的考量尽管存在操作上的挑战，但进行严格的均值-方差分析为资产过程配置提供了一个重要的视角。资产配置是投资过程的核心环节，是投资者稳定进行投资决策的基础，并且符合长期政策目标，而择时和证券选择的重要性要随之减弱了。

在史文森的领导下，耶鲁基金在资产配置方面进行了大刀阔斧的改革。

不同于以往主要投资美国国内股票和债券，史文森分散风险，引入海外股票、大宗商品等资产类别，同时配置私募股权为主的高收益低流动性资产，并引入新资产类别，配置量化对冲等新型产品。

除了资产配置外，“耶鲁模式”下的专业主义还体现在长期价值投资的理念，以及有效的投资管理体系上，史文森团队将所投资产划分为风险投资(VC)、杠杆并购、公开市场权益投资（美国）、公开市场权益投资（非美国）、绝对收益、现金及固定收益、自然资源、房地产八大类，八大类资产中除固定收益外，均委托外部专业投资机构进行管理。

“耶鲁模式”最突出的亮点便是对多种资产类别进行重新界定，按照资产配置的理念，每年进行再平衡调整，以确保可以在变化的时间和投资环境中，不断追求投资收益的阿尔法，而不是追求市场基准的贝塔。

简言之，“耶鲁模式”主要配置理念是：

（1） 践行资产配置（全类别资产覆盖）

（2） 积极的投资管理策略

（3） 重仓另类资产

（4） 高配权益资产

（5） 定期动态再平衡

投资本来就是一项长跑运动，巴菲特老爷子不单收益率跑赢了所有的投资者，健康长寿这一块同样拿捏得死死的，突然间发现，投资者想要身体好，最简单的办法就是。不加杠杆、不做短线，心情好了，身体自然就好了！

投资是一个滚雪球的过程，如果投资影响了身体、情绪，面色枯黄，掉头发那就得不偿失了，等老了资金量大了确发现已经干不动了那就吃了大亏。所有投资还是要轻松一点，不要设定太高的目标，夜夜安睡就很好啦。

另外要加强锻炼，这周比较忙没锻炼就感觉精神都萎靡了，自律的生活，良好地情绪管理，平和的心态，生活与投资也会越来越好。与大家共勉！！！

行情分析

比特币：

昨日大饼未能开启放量上涨行情，价格在缩量爬升至58000上方后再次遭遇卖盘打压回落。但下跌量能并未呈现放大趋势，早间价格回落受前期密集成交区买盘支撑位置55500，鉴于日内反弹持续走弱,55500支撑大概率将继续接受考验。我们需注意该支撑再次有效跌破，那么短期走势或围绕55500~59000反复震荡，跌破则可直接看至53000。

ETH：

以太坊4小时虽出现顶背离形态，但并未呈现走弱态势，跌至前期主力洗盘密集成交区附近获得支撑，支撑点位可暂关注3400附近，阻力则看至3550。

BNB：

日线走出W双底之后。快速拉伸了一段上涨行情，有遭遇空头打压。四小时，现在形成头肩顶形态。劲线支撑位置在600，跌破600果断止损。如若获得有效支撑。则继续持有。750目标不变

DOT:

波卡开启反弹模式，开始微微放量上涨。不过现在遭遇前期密集成交区，上方阻力41~42区间，突破继续看涨。

UNI:

利好兑现后。UNI日线走出了一个揉搓形式。破历史新高后上方有不少卖盘，短期正常回踩40。期待后市行情。

LINK：

林肯创历史新高后，上涨开始乏力，短线注意回踩43支撑位置。

BCH:

皇子昨日上冲1600之后。遭遇回落。继续持有，回调分批补仓，后市继续看涨，目标1800不变

ADA：

强者横强，主力不想结束上涨行情，后市还有新高

TRX：

昨日建议大家买入的继续持有。继续看新高

ZEC:

300目标已经到达下个目标500。

ETC:

这波上涨由以太坊旷工转移到ETC挖矿，当天价格直接拉50%，长线依旧看涨，短线不宜追高，继续持币待涨。

DOGE：

基本面越来越强，连续创新高，一直建议大家抄底，后市还会有动作出来，毕竟首富动不动就奶狗子，回踩0.5获得有效支撑。后市继续看好

VET：

即将迎来主升浪行情，回调0.2可以继续建仓 ，后市看涨

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            强庄板块

今日推荐 ONT

        一级私募市场

 Dematrix

据官方消息，OKexChain生态链项目Dematrix已完成了百万美元的机构轮融资，参投机构有TricerTop Foundation、WeBounty、Chainup Capital等。Dematrix是OKexChain生态的新一代去中心化产品矩阵，支持衍生品收益聚合的流动性服务和后续NFT资产的一站式基础设施建设，将在OKexChain主网上线后开启创世挖矿。

02 Stream

灰度母公司数字货币集团（Digital Currency Group，DCG）投资韩国加密货币交易所Gopax运营商Stream，并成为Stream的第二大股东，投资金融未透露。

03.Upshot

对等预测协议Upshot完成750万美元融资，Framework Ventures、CoinFund和Blockchain Capital参投。

04 Simplex

加拿大支付处理巨头Nuvei将以2至2.5亿美元收购以色列加密货币初创公司Simplex，目前正处于谈判中，该交易将在未来几天内正式完成。Nuvei两年前以8.89亿美元的价格收购了以色列成立的支付技术公司SafeCharge。Simplex为加密货币行业提供在线支付处理和欺诈保护。目前，该公司雇用了100多人，其中大部分在以色列，迄今为止，它已筹集到1800万美元，主要来自当地私人投资者。

05 CryptoTycoon

据官方消息，Horizon Capital已宣布战略投资DeFi轻游平台CryptoTycoon。CryptoTycoon是一款把DeFi轻游戏化的产品，建立在币安智能链（BSC）上，通过与大富翁模式结合，玩家可以在游戏中花费 BNB、BUSD等BSC链上的代币，来获得摇骰子参与游戏的机会。Horizon Capital是一家专注于区块链行业的风险投资基金，以推进开放性金融和Web3.0加速落地为愿景。投资覆盖上层应用、基础协议和通用计算等领域。

06 Bondly

据官方消息，Bondly已获OKEx Blockdream Ventrues（OKEx BDV）投资，双方将深入探索NFT领域，为NFT优质区块链项目发展提供服务和资源支持。一方面，Bondly将通过NFT形式为OKEx BDV合作的优质项目提供LaunchPad服务；另一方面，双方共同把优秀品牌带到Bprotect，也将以NFT创新形式与OKExChain生态资产进行品牌合作。Bondly是一种可互操作、透明、便捷的资产兑换协议，旨在彻底改变传统的资产托管方法，并使每个艺术创作人都能进入自己的数字市场，旗下产品包括BSwap（NFT发售平台）、Bondly LaunchPad（IDO平台）、BProtect（NFT交易平台)。OKEx BDV初始资金1亿美金，致力于发现和投资最前沿的产品技术创新类区块链项目，投资方向包括基础设施、交易及金融项目、公链生态类项目、应用类流量入口等。

今天讲到这里我们下期再见 ～～～～

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