美联储的常备回购工具（SRF）正在迎来首次真正的考验。 这个想法很简单：银行用国债换取美联储的隔夜现金，防止回购利率飙升到目标区间以上。基本上就是一个利率上限。 问题？机构不愿意使用它。高管们表示，他们担心“污名化”——这与几十年来困扰贴现窗口的声誉问题如出一辙。没人想看起来像是需要美联储帮助的样子。 而他们的担忧也不是没有道理：9月，美联储负责监管的副主席曾建议，SRF 应该收取更高的利率以阻止常规使用。她的言论并没有受到那些希望银行真正使用该工具的人的欢迎。 本周，围绕国债结算的回购利率再次走强。年底的资产负债表清理将到来，这会进一步收紧资金市场。美联储正在结束国债缩表（QT），但如果银行在需要时仍然不愿触碰 SRF，美联储的利率上限就会出现漏洞。 https://www.(wsj.com)/economy/central-banking/the-feds-tool-for-calming-short-term-funding-markets-is-being-tested-63a32795?st=V2CNv9&reflink=desktopwebshare_permalink