USDe 总锁仓价值降至76亿美元，较10月减少逾50%

Ethena 的合成稳定币 USDe 总锁仓价值（TVL）已从10月份的148亿美元下降至目前的76亿美元，降幅超过50%。市场环境疲软及杠杆需求减少导致永续资金费率压缩，目前 USDe 的年化收益率约为5.1%，低于年初的两位数水平。TVL 的大幅下降主要源于 DeFi 协议中的杠杆循环策略平仓，尤其是在 Aave 等借贷市场。随着 USDe 收益率降至低于 Aave 借入 USDC 的5.4%成本，部分套利交易被平仓。尽管如此，USDe 的使用量持续增长，上月链上交易额超过500亿美元。