美联储的资产负债表可能很快再次扩张： 财政部普通账户（TGA）首次自2021年以来突破9000亿。 TGA是美国政府在美联储的主要支票账户，用于存储和支出联邦资金。 自6月以来，TGA已上涨了+6660亿。 随着TGA的上升，它使回购市场中的短期借贷成本更高。在回购市场中，银行和机构使用国债作为抵押进行隔夜借贷。 回购市场的活动现在每天约为3万亿，是过去3年的三倍，因为随着流动性条件收紧，对短期现金的需求增加。 如果这些融资压力持续，美联储可能别无选择，只能再次扩张资产负债表以稳定市场。 流动性裂缝正在扩大。