🧱 《山寨币系统的崩溃与重建：VC失灵后的新秩序》 🐣 宝宝巴士版总结：山寨币的未来要变天了 1️⃣ VC在跑路，项目上所还贵得离谱 💸 2️⃣ 靠讲故事拉融资的项目，没出路了 ❌ 3️⃣ 想活下来，必须靠真实用户、TVL📈、需求📊 4️⃣ Vitalik热爱的“技术项目”，多数不落地 🧪 5️⃣ ETH生态走偏，山寨币更要看资源🎯 6️⃣ 真正能起飞的项目：卡生态位、有流量、有收入🚀 7️⃣ Easy模式结束，接下来是Pro选手的战场 🧠⚔️ —————————————————————— 🧩 VC估值体系正在崩塌 VC估值体系下的山寨币体系近乎破产。 大家可以看到大量的风投基金（Venture Capital）正在清盘或转型。 而上所的要求则是高达数百万美金的基本成本，这部分成本不从VC手里出的话，那从哪里出？ 这个问题显然是未来新项目的最大痛点，如何解决，几近是最重要的话题。 —————————————————————— 🚧 两条出路：重建项目上线逻辑 1. 改变上所成本的结构 创意型项目应当有一个类似 http://Pump.fun 的上线方式。 项目需要证明自己的产品有真正用户和真实需求。 TVL 和用户增长成为估值锚点，而非VC领投逻辑。 这意味着，面向 Vitalik 的“科技融资型”创业将不再被买单。 这类项目可能需要额外标注和监管，因为本质上是融资与套现逻辑，难以沉淀资金。 2. 重构融资方式 留下来的VC近乎没有动力投“好项目”， 更多只投资源型项目或熟人盘。 Milestone 式融资要求会是更合理的机制： 分阶段给钱 项目验证失败，立即断供 提高审查标准，淘汰执行力差的项目 —————————————————————— 🔍 炒作价值 vs 落地价值：ZKJ ≠ AAVE 很多人分不清项目的两种价值：炒作价值 和 落地价值。 ZKJ = 科学家加持的炒作（cheating） AAVE = 市场真实的借贷需求 真正能穿越周期活下来的，一定是后者。 Vitalik 本人不喜欢 AAVE，却热衷于创立越来越多项目，对其后续管理却漠视。 ETH基金会也并未展现出做“长期主义项目”的意愿。 —————————————————————— 🏗️ ETH 生态偏航，概念型山寨币集体熄火 山寨币头子ETH本身已出现认知错位。 因此，它的生态下的许多项目只能被用户和市场抛弃。 POS、NFT、Layer2 等领域的泡沫已充分暴露，说明加密技术背景正在变得不重要。 —————————————————————— 今后看的是三件事： ✅ 可持续性 ✅ 合规性 ✅ 是否卡住关键资源位 —————————————————————— 🎯 什么是长期价值 or 长期炒作价值？ 一句话总结：能直通关键交易所的项目才有资格谈长期。 特征包括： 1. 有收入 2. 有流量 3. 某个垂直领域的重大创新能力 —————————————————————— 🧬 当前仅存的强逻辑项目类型： 📈 Perp Dex 🔁 Dex 👥 拥有巨大用户底盘或数据沉淀的项目（Ton / Kaia） 👑 具备关键人物背书的项目（Trump、Elon、港府、OKX、a16z、Altman） 🧩 卡住 Sol、BNB、Base、Sui 等生态位的项目 🏛️ ETF叙事 & 美国监管方向项目：XRP / Sol / Doge / ADA / Sui / Link / AVAX / APT 🏦 大所 Portfolio：以近年布局为主 —————————————————————— 🧠 未来VC会怎么投？ 未来的VC不会再乱投，变得异常谨慎。 请重点盯住以下这些机构的动作： A16Z / Paradigm / Polychain / Yzi Labs / Coinbase Ventures / Robot / HackVC / 1KX / Pantera / Bankless / Dragonfly 以及 Deribit、Wintermute、GSR、Jump、Amber 等做市机构。 这些机构的投资逻辑正在被市场重新塑造。 —————————————————————— 📋 币种推荐列表（不分上下，按主题分组） Alt类： Hype / XRP / AAVE / SUI / SOL（JUP / RAY / JITO） Base相关（AERO / Morpho / Virtuals） TRX / AVAX / UNI / APT / TON / SEI / ENA / PENDLE WLD / KAIA / KAITO / EIGEN Meme类： DOGE / PEPE / SPX / Virtuals / Trump / PENGU等等 SOL MEME似乎正在熄火 需额外留意 未发币项目： DEX方向： Aster / Avantis / Lighter / Backpack / EdgeX / StandX 其他方向： Momentum / Plasma 🧭 核心筛选逻辑总结 ✅ 稳定币类项目：ENA、USUAL ✅ DeFi 类：Hype、AAVE、Pendle、UNI、SKY、EIGEN、COMP ✅ 与VC定价相关度低、项目方与散户利益一致：XRP、Hype、Meme类、SOL、TRX、ADA ✅ 重点生态位项目：JUP、RAY、AERO、MORPHO、JITO ✅ 已验证长期性项目：KAITO、ENA、HYPE、AAVE、Pendle、EIGEN、JUP、RAY、AERO、MORPHO、JITO 🧨 最后一句话： 非必要，不要去价值投资垃圾 Altcoin。 项目不值得长期拿，就别拿。 快节奏应对市场变化，才是Pro该做的事。 附筛选后的表格