这个话题有点敏感。

首先这个三个创始人是谁大家应该都知道，虽然主体确实在境外的一些国家，但这三家都有一个共同点，都是“境外持牌 + 中国互联网团队 + 中国用户增长逻辑 + 境内技术+运营+营销”的跨境互联网券商。

如果一家公司完全没有中国团队、没有境内主体、没有境内服务器、没有中国员工、没有境内资产、没有中国实际控制人，那中国监管虽然也能定性它违法，但执行会更难，更多只能靠封禁网站 或 App、限制支付通道、警示投资者、跨境监管合作等。

比如我们都知道的 Google Youtube 和 Facebook 当然还有 X ，这些可以禁止，但如何罚款呢？做不到的。既没有中国团队，也没有中国业务，更没有中国服务器。

但富途、老虎、长桥这类公司不同。虽然牌照主体在香港、新加坡、新西兰等地，但境内关联主体、技术服务、用户来源、管理团队、社区、营销、很明显。富途 20-F 直接披露深圳富途、北京和深圳子公司、VIE 结构和深圳和香港总部，老虎 20-F 也披露北京办公室、北京 VIE、北京荣科等结构。

重点中的重点，三家的用户主要都是华语投资者。

富途 2025 年 20-F 里直接说，Futubull 主要面向香港和中国大陆用户，其中大陆用户限定为 2023 年 5 月 19 日前已经下载 App 的用户，同时还披露大量用户是 PRC residents，并且大量技术、研发、管理和支持团队在中国大陆。

老虎 2025 年 20-F 甚至把 Chinese investors 定义为全球华语人群，不是单纯中国大陆居民。还披露，中美地缘和监管紧张可能影响中国和其他大多数客户所在市场的增长，这说明客户集中在中国相关市场及海外华语市场。

长桥就不提了。

这三家不是普通意义上的国际券商，而是以华语投资者为核心的跨境互联网券商。富途和老虎过去高度依赖中国大陆及离岸华语用户。

剩下的就不多说了，说到这里还不明白的我也没办法了。

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