策略的比特币积累已经进入了一个更昂贵的阶段。

多年来，这笔交易是通过高溢价发行的股票和低成本的可转换债务进行融资的。这个窗口大部分已经消失。

普通发行受到mNAV的限制，新可转换发行已经关闭，STRC已成为按交易量计算的主要融资渠道。

11.5%的收益是低于堆栈位置的成本。STRC位于可转换债务和优先股之后，因此持有者正因债务堆栈避免的减值风险而获得补偿。

策略正在支付这部分利差，以便在今天继续积累比特币，同时在2028年更大规模的债务偿还到期之前争取时间。

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