2026年5月9日，IREN与NVIDIA签下了一纸约34亿美元的AI云服务协议，同时向后者打开了一扇约21亿美元规模的潜在股权期权窗口——从“矿企”到AI基础设施平台，IREN用一份长约加一串期权，把自己的未来系在了NVIDIA身上。Bernstein几乎在同一时间把IREN目标价拉到100美元，将这一合作解读为AI云服务需求进入爆发期，也把“资本+算力”的绑定模式推到了聚光灯下。而在太平洋另一侧，多家中文媒体正追踪另一场被形容为“罕见的巨额融资”：大模型明星DeepSeek被传正在筹钱，市场传言里腾讯、阿里等被反复点名，却又在5月9日被《每日经济新闻》《第一财经》援引消息人士否认阿里参与谈判，从而顺带否掉了此前“谈崩”及“阿里战投要求深度绑定生态”的流言。一边是NVIDIA沿袭在CoreWeave等案例中验证过的股权期权套路，继续锁定全球关键算力伙伴；另一边是中国大模型公司在引入产业资本时，对云平台选择、流量入口和业务协同的绑定尺度反复权衡，这一日集中爆出的协议、目标价与融资传闻，共同勾勒出当下AI算力军备竞赛已进入以资本绑定为工具、以控制权分配为核心的全新博弈阶段。

34亿美元签约：矿企IREN转身押注AI云

曾以比特币挖矿闻名的IREN，这几年悄悄把矿机背后的机房、电力和运维能力，打磨成面向大模型时代的AI基础设施和云算力服务。2026年5月9日，它把这条转型轨迹推向高点：对外披露与NVIDIA签下标称约34亿美元的AI云服务协议，把未来数年的算力供给锁给同一个芯片巨头。对一家出身挖矿的公司来说，这不只是换赛道，而是用一纸长期订单，把原本依赖币价波动的商业模式，硬生生拧成了“面向AI客户、按云服务计费”的经常性收入故事。

更关键的是，这份协议并非单纯的采购与供给关系。公开信息显示，IREN同时向NVIDIA授予了约21亿美元规模的潜在股权投资期权，用资本层面的“可选权”绑定未来更深一层的合作，而协议的详细条款——包括服务期限、具体算力构成以及期权执行条件——仍未披露，部分细节目前仅见于单一来源。熟悉行业的人很容易联想到此前NVIDIA与CoreWeave等伙伴的合作模板：一手卖芯片、一手通过股权或期权锁定云算力伙伴，让“芯片+云”的组合在财务和控制权层面都牢牢攥在自己手里。在这样的框架下，这笔34亿美元的签约，对IREN而言是一场押注AI云的豪赌，对NVIDIA而言则是延续其用资本合约稳固关键算力通道的系统性布局。

伯恩斯坦喊到100美元：华尔街押注AI云爆发

在资本和合约双重绑定的叙事铺开之后，华尔街给出了自己的注脚。Bernstein在5月9日发布报告，直言IREN–NVIDIA的34亿美元协议标志着AI云服务需求正进入爆发式增长阶段，并据此把IREN目标股价直接拉到100美元。有单一来源称，这一目标价相对当时股价暗示约76%的上涨空间，但这一具体涨幅尚未获其他渠道验证；换句话说，Bernstein给出的，不只是一个数字，更是在押注这份长期大单能顺利落地、AI云需求能持续把这些新算力“吃满”。

围绕这一目标价，市场分歧迅速拉开。乐观者把这份34亿美元协议视作估值的“硬底”，认为NVIDIA的期权绑定加上Bernstein的背书，说明IREN有望从昔日的比特币矿工，转身成为AI基础设施版图中的关键节点。有研究简报援引单一来源称，IREN内部规划显著扩张算力容量和年度经常性收入目标，但相关具体数值尚未获得公司公开确认，只能视作待验证的蓝图。更谨慎的一派则盯着执行层面的不确定：从自营挖矿到面向企业客户提供AI云服务，意味着截然不同的客户关系、服务质量责任和资源调度难度，一旦上架节奏和客户需求错配，原本支撑估值的长期合约也可能变成压在资产负债表上的负担。因此，在“100美元”的高调号角和“执行风险”的低声质疑之间，市场真正要盯紧的，是IREN能否用实际上架的AI云收入去兑现这份写在研报里的百美元故事。

DeepSeek融资传闻反转：阿里被指未在桌上

与IREN–NVIDIA用明牌合同锁死算力不同，DeepSeek在中国资本市场上演的是一场信息雾中的融资剧。作为国内大模型赛道的明星公司，多家中文媒体在2026年5月9日前后报道其正在推进大规模或首轮融资，统一口径是“罕见的巨额”，却刻意回避了具体金额和估值区间。二级市场和产业圈的传言很快跟上节奏，把腾讯、阿里巴巴等列入潜在投资方名单，甚至衍生出“大厂拟认购较高比例股份”“国家级基金或国家大基金可能参与”的版本，但这些说法多出自单一渠道，并没有任何权威公告确认，更多是一张被市场自行填色的“投资人席位表”。

真正让舆论情绪一度被点燃的，是社交媒体上流传的“阿里与DeepSeek融资谈崩”故事：有版本称，阿里战投团队提出要在云平台选择、流量入口和业务协同上深度绑定，触发了DeepSeek对控制权的警惕，从而导致最后一刻破局。然而就在5月9日，当日或紧邻时间，市场消息人士对《每日经济新闻》《第一财经》表示，阿里应未参与这一轮DeepSeek融资谈判，“谈崩”一说自然无从谈起，围绕“阿里战投要求深度绑定”的戏剧化细节也随之失去事实基础。行业的普遍认识是，大型互联网公司和产业资本在做战略投资时，确实倾向于在云资源、入口分发和业务协同上争取一定程度的生态绑定，但在阿里被指根本不在谈判桌上的前提下，这一轮DeepSeek的融资结构究竟由哪些力量主导、会被写成怎样的绑定条款，依然是悬在市场上方的关键未知数。

控制权与生态绑定：大模型融资的隐形博弈

围绕DeepSeek的融资，市场真正焦虑的并不只是“钱从哪来”，而是“拿了谁的钱，就要听谁的话”。对大模型公司而言，融资条款里写进怎样的董事会席位、表决权结构、重大事项否决权，以及是否附带云资源采购和业务合作的绑定安排，几乎直接决定了它未来十年的战略自主性。资本市场据此想象的是：一旦某家互联网巨头或产业资本以“战投”身份进入，DeepSeek在云平台选择、流量入口和商业化路径上，是否会被迫向单一生态倾斜，从一个“行业基础设施候选人”变成某一阵营的专属资产。

正因为生态绑定在行业内是普遍预期、却很少有明确条款对外披露，信息真空被各种传闻迅速填满。简报提到，早先流行的版本是“某大厂拟认购较高比例股份、甚至国家级基金或国家大基金将出手”，又有人用“阿里战投要求深度绑定阿里生态”来解释所谓“谈崩”，但随即有消息人士在2026年5月9日前后向《每日经济新闻》《第一财经》表示阿里应未参与相关谈判，这类基于“阿里在场”的推演自然失去事实基础。真正被留下来的，是一种更加抽象却更难消解的不安：在大额、未完全公开的融资中，控制权和生态绑定究竟交换到了什么程度，而这些交换在被正式披露前，只能通过各方的想象与揣测被反复放大。

算力军备升级：基础设施与大模型的双重豪赌

从IREN–NVIDIA这份约34亿美元的AI云协议，到DeepSeek围绕“罕见的巨额融资”一波三折的消息流，同一天内叠加出现的，是全球与中国AI产业在两条战线同时加杠杆：一边是以长期算力合同和约21亿美元潜在股权期权为代表的基础设施资本开支，把原本做比特币挖矿的IREN粗线条地拉进AI云供应链，并被纳入NVIDIA延续自CoreWeave案例的“芯片+算力云”资本生态；另一边是大模型公司在尚未完全公开的融资博弈中，被市场不断追问未来董事会结构、投票权设计以及生态绑定的边界。对投资者和产业参与者而言，真正需要盯紧的，不只是Bernstein给出的目标价或一轮融资的头条数字，而是这些多年期算力合同能否被履约、期权行权后股东结构与估值将如何重排，以及像DeepSeek这样的公司在资金到账之后如何安放治理权与控制权。接下来值得持续观察的变量包括：IREN向AI云业务全面转型的落地速度和盈利质量，NVIDIA在全球范围内还会通过股权或期权方式锁定哪些新伙伴，以及当DeepSeek等企业最终正式披露融资结果与合作方名单时，这些资本与控制权的重新编排会在多大程度上重塑下一轮AI产业格局。

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