在首批不带质押的现货以太坊（ETH）交易所交易基金推出之后，黑石集团的iShares质押以太坊信托ETF（ETHB），作为业内最受期待的版本之一，将于周四在纳斯达克交易。

该基金标志着这家资产管理公司推出的第三只加密ETF，也是黑石集团的首只引入质押的ETF。ETHB将持有现货以太坊，并在以太坊网络上质押部分持有量，使投资者能够在享受价格波动的同时潜在地赚取奖励。

这一新工具扩展了黑石集团现有的数字资产系列，包括iShares比特币信托（IBIT）和iShares以太坊信托（ETHA）。自推出以来，这些基金增长迅速，IBIT今天管理的资产超过550亿美元，而ETHA约为65亿美元。

“这实际上是关于投资者选择的，”黑石集团美国股权ETF负责人Jay Jacobs在接受CoinDesk采访时表示。“虽然ETHA已经发展出流动性和不断增长的衍生品市场，但一些投资者专注于通过将以太坊价格暴露与质押奖励结合以最大化总回报，”他补充道。

以太坊使用一种权益证明系统，允许其本地代币的持有者锁定代币以帮助验证交易并保护网络。作为回报，参与者获得奖励，许多投资者将其视为资产的收益特征。

到目前为止，大多数以太坊ETF仅提供价格暴露而没有质押，尽管一些资产管理公司，包括Grayscale，最近推出了具有质押功能的ETF。Jacobs表示，这一差距可能会让一些加密本土投资者不愿将资产转移到交易所交易基金中。

“一些已经直接持有以太坊的投资者是在质押它，但他们不准备转移到交易所交易产品，因为他们会失去这一特性，”他说。“通过引入质押，ETF让投资者在获得ETF结构的运营优势的同时，保留质押的好处。”

这些优势包括机构级别的保管，通过传统经纪账户进行交易的能力，以及与股票和债券并列的标准投资组合配置的整合。

该产品也可能吸引某些特定的机构投资者，他们更倾向于产生收入或现金流的资产。

“对于一些机构来说，当他们评估投资时，他们希望从现金流的角度考虑，”Jacobs说。质押奖励可能帮助使以太坊在投资组合模型中更具可比性，对比其他资产。

阅读更多：带有质押的加密ETF可以大幅提高回报，但可能并不适合所有人

黑石集团预计，该产品将受到包括个人交易者、金融顾问和对冲基金及家族办公室等机构配置者在内的广大投资者的兴趣。

该基金收取0.25%的管理费，尽管黑石集团为第一年免除了部分费用，将前25亿美元资产的费用降低至0.12%。Jacobs表示，临时折扣旨在帮助该产品在早期几个月内获得关注。

尽管加密投资产品的增长，数字资产在传统投资组合中的配置仍然相对较小。根据Jacobs的说法，机构通常在“低个位数”进行配置，通常约为1%到2%。在这些水平上，他表示，比特币或其他数字资产的风险贡献可以与投资者在多元化投资组合中已经接受的来自大型科技股的风险相当。

黑石集团迅速成为加密投资产品领域最大的参与者之一。该公司管理着大约1300亿美元的加密相关交易所交易产品、代币流动资金和稳定币储备管理。根据该公司的数据，iShares在2025年捕获了约95%的流入数字资产ETP的资金。

目前，Jacobs表示该公司专注于扩展现有加密产品的采用，特别是比特币和以太坊，因为许多投资者仍在学习这一资产类别。

“我们仍处于数字资产ETF采用的早期阶段，”他说。“对于许多投资者而言，这只是第一步。”