一场由“未来”穿越而来的恐慌，正在全球资本市场掀起滔天巨浪。一份原本默默无闻的推演报告，因为精准击中了市场最敏感的神经，在刚刚过去的这个周末，引发了堪比真实危机的抛售风暴。

当报告的共同作者Alap Shah本周出面，坦言“市场反应远超预期”时，这场由AI叙事主导的金融震荡，已经悄然裂变为两条截然不同的路径：一边是软件股与白领经济的血流成河，另一边则是芯片股与比特币的崭新叙事。

一、 来自2028年的“警告信”：幽灵GDP与失业海啸

● 这场风暴的源头，是一份名为《2028年全球智能危机》的情景推演报告。它并非枯燥的数据预测，而是一封以2028年6月视角写回的“警告信”。报告描绘了一个反直觉的恐怖未来：AI并没有让人失望，恰恰相反，它超预期地成功了。

● 在这个假设的2028年，AI智能体（AI Agent）大规模取代白领工作，企业利润暴增，但人类劳动者的消费能力却因失业潮而崩溃。

○ 一个名为 “幽灵GDP”（Ghost GDP） 的概念浮出水面——国民账户上显示着由机器创造的璀璨产值，但这些财富却像幽灵一样，并未流入实体经济的消费循环。

○ 报告警告，这种“生产率很强但钱不流转”的怪圈，将导致失业率飙升至10.2%，并最终拖累标普500指数较高点暴跌38%。

● 这并非危言耸听，而是一套严密的负反馈逻辑：AI能力越强 → 企业雇佣的人越少 → 白领裁员越多 → 总消费需求越弱 → 经济越依赖AI → 进一步裁员。正如Shah所言，这是一个“没有自然制动机制”的恶性循环。

二、 市场用脚投票：从IBM到Visa，无一幸免

● 尽管报告明确标注“以下内容是一种情景假设”，但市场选择了“先开枪，后提问”。2月23日（周一），美股开盘即陷入恐慌。

● 蓝色巨人IBM 成为众矢之的，股价单日重挫13%，创下25年来最大单日跌幅。导火索不仅是报告，还有AI公司Anthropic发布的Claude Code工具——它能够升级许多政府和大银行仍在使用、且严重依赖IBM系统的COBOL语言软件。这意味着，连最古老的代码堡垒也正在被AI攻陷。

● 恐慌迅速蔓延。

○ 软件ETF（IGV）大幅下挫，自去年9月高点累计跌幅已扩大至约35%。

○ 更令人震惊的是，支付巨头们也未能幸免：Visa跌4.5%，万事达卡跌5.77%，美国运通跌超7%。

● Citrini报告的逻辑直指其商业模式的核心——AI智能体能通过消除交易费用为用户节省资金，从而颠覆整个支付行业。美国运通、KKR、黑石等依赖中介服务和可支配支出的公司，均遭遇暴击。

三、 “AI税”的提议：为失业潮构筑防火墙？

面对这场由技术进步引发的潜在社会撕裂，Alap Shah开出了一剂颇具争议的药方——征收“AI税”。

● 在接受彭博采访时，这位首席投资官呼吁，政府应考虑对AI带来的增量或意外收益征税，以抵消劳动力替代造成的影响，并保护最脆弱的消费者需求。

○ 他的核心担忧在于，白领劳动力的替代会形成一个可怕的负反馈循环：企业为了提升利润率而裁员，将节省的资金再投资于更先进的AI，从而推动下一轮裁员。最终，当失业的浪潮吞噬消费能力时，整个“消费者经济”将面临崩盘风险。

● Shah警告，未来18个月内，AI可能导致美国白领就业岗位减少5%，而美国因其更具“活力”的劳动力市场（即解雇更容易），将成为受冲击最大的前沿阵地。他并非要阻止技术进步，而是试图为这列狂奔的列车安装一套社会缓冲装置，避免“幽灵GDP”成为现实。

四、 比特币的“机运”：AI代理会选择数字黄金？

当人类为自己的工作而焦虑时，一个更有趣的问题浮出水面：如果未来是AI代理主导的经济，它们会用什么钱？又会如何存储价值？

● 日本上市公司Metaplanet的首席执行官Simon Gerovich给出了一个颠覆性的答案：比特币。他认为，随着AI驱动的生产力跃升，全球经济正迈向“机器对机器交易”的时代。而AI代理在进行金融决策时，不会像人类一样有品牌偏好，也不会依赖传统银行账户或高摩擦的信用卡网络。

● “AI代理会优先选择效率更高、摩擦更低的数字资产体系，”Gerovich指出。相比之下，传统支付网络2%至3%的手续费显得笨拙不堪，而低成本区块链结算则更具吸引力。

● 更重要的是，当AI需要存储价值时，它们不会像人类那样把钱存入货币市场基金，而是会选择具备抗通胀属性、可验证稀缺性以及去中心化安全模型的资产——比特币恰好符合这一储值逻辑。

● 从某种意义上说，如果Citrini报告的假设成真，大规模失业引发法币贬值预期，AI代理反而可能成为比特币的边际买家，推动其成为“机器经济”下的核心价值储存工具。

五、 恐惧的生意：谁是真正的赢家与输家？

这场“AI末日叙事”虽然吓坏了市场，但也像一面照妖镜，清晰地划分出了赢家和输家的界限。

● 输家显而易见： 任何依赖“人头”收费的商业模式。软件即服务（SaaS） 公司首当其冲，因为AI正在迫使代码编写的价值趋近于零。财富管理、保险、流程中介等白领密集型行业，均被置于火炉之上。今年以来，美国软件股票指数已下跌24%，而抛售远未结束。

● 赢家则集中在亚洲。Shah明确透露了自己的投资策略：“我们通常会做空那些将被AI颠覆的企业。另一方面，我们持有大量半导体股票，我们认为这些公司将从中受益。”全球资金正在用行动证实这一点：台积电、SK海力士、三星电子等亚洲芯片巨头股价飙升，MSCI亚太指数相对美股录得有史以来最强开局。

● 著名的“黑天鹅”作者纳西姆·塔勒布警告软件公司可能破产，而《大空头》主角迈克尔·伯里则转发了这份报告，暗示市场远未计价最坏情景。但也有冷静的声音，经济学家克劳迪娅·萨姆指出，报告低估了政策制定者在面对劳动力市场危机时的强力干预能力。

● 科技投资人Jason Calacanis更是用现实数据反驳：目前运行单个AI代理每天需300美元，且仅能替代人力10-20%的工作，成本上远未到替代人力的临界点。

一份“思想实验”竟能引发千亿抛售，这本身就说明市场的估值和仓位已经脆弱到了何种地步。Alap Shah的警告、Simon Gerovich的畅想，以及全球投资者的恐慌，共同指向一个不可回避的未来：AI正在重写经济的底层代码。

在这一进程中，人类需要“AI税”这样的安全阀，也需要比特币这样的新范式。唯一可以确定的是，震荡才刚刚开始。

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