撰文：Zen，PANews

韩国加密交易所动态不断。2025 年底，韩国金融巨头未来资产集团（Mirae Asset Group）被爆料，正推进收购韩国第四大加密货币交易所 Korbit 的股权。传统金融巨头入局加密货币市场的消息一出，韩国市场再次引来关注。

目前，未来资产集团分别对接 Korbit 最大股东 NXC 和第二大股东 SK Planet，已签署意向性备忘录（MOU）。协议涵盖的股份约为两者所持全部份额，交易估值预计在 1000 亿至 1400 亿韩元（约 7000 万至 1 亿美元）之间。由于保密协议的限制，未来资产方面无法对外确认具体细节。

「韩国巴菲特」试水加密货币

未来资产集团（Mirae Asset Group）是韩国头部综合金融集团之一，业务覆盖资产管理、证券投行与经纪、保险等板块，并以「全球化」作为长期战略主轴。据该集团披露，截至 2025 年 7 月，其总资产管理规模已突破 7000 亿美元。

该集团的掌门人，是号称「韩国巴菲特」的朴炫柱（Park Hyeon-joo）。自 1997 年创立未来资产集团以来，朴炫柱一直是长期担任集团核心决策者，现任全球战略官，专注于海外业务。据 The Korea Times 报道，消息人士称，朴炫柱一直强调探索连接全球传统资产和数字资产的业务。

因此，本次对 Korbit 进行收购的举措，也正符合朴炫柱对基于数字资产的金融创新的愿景。目前，未来资产旗下非金融系子公司未来资产咨询（Mirae Asset Consulting）已与 Korbit 的两大股东 —— 游戏巨头 Nexon 持股公司 NXC 和 SK 集团旗下子公司 SK Planet 分别签署了收购谅解备忘录。其中，NXC 及其附属机构合计持股约 60.5%，SK Planet 持股约 31.5%。

而之所以要通过未来资产咨询来完成对 Korbit 收购，是因为韩国自 2017 年以来形成了一套 「金融 — 虚拟资产分离」 原则，使得传统金融机构原则上不能直接经营、持有或控制虚拟资产相关业务。因而非金融子公司作为收购主体，可在监管层面绕开限制范围。

未来资产方面暂未正式回应此事，但有知情人士称，签署谅解备忘录的大方向已基本确认。此举也被视为韩国传统金融机构积极拓展数字资产业务的重要信号。

份额缩水、连年亏损，Korbit 盼新主

未来资产集团进军加密货币行业，出人意料地大举收购 Korbit，被业界普遍视为将对韩国加密货币市场产生重大影响之举。更有乐观者预计，被收购的 Korbit 将有望打破 Upbit 和 Bithumb 两大交易所垄断的格局。

Korbit 成立于 2013 年，是韩国最早启动比特币兑韩元（BTC/KRW）交易的加密货币交易所之一。在成立初期，Korbit 一度在韩币区块链交易中占有一席之地，但随着市场竞争加剧，其影响力不断减弱。

如今 Korbit 虽号称韩国第四大加密货币交易所，但在该国市场的地位和市场份额均远不及 Upbit、Bithumb。截至 2025 年 12 月底，Upbit 和 Bithumb 的 24 小时交易量市场份额分别约为 67% 和 27%，第三大交易所 Coinone 约 5%，而 Korbit 仅不足 1%，远远落后于行业龙头。

在股东结构方面，韩国游戏巨头 Nexon 的控股母公司 NXC 于 2017 年斥资 930 亿韩元（约 7,000 万美元）收购了虚拟资产交易所 Korbit 约 62% 股权。2021 年，SK 集团旗下投资平台 SK Square（或 SK Planet）向 Korbit 投资约 900 亿韩元，获得约 35% 的股份，成为第二大股东。此后，NXC 持股比例被稀释至约 60.5%，SK Square 持股约 31.5%。

从时间节点看，俩家传统巨头布局区块链和元宇宙等未来产业也算恰逢其时。然而，Korbit 的营运状况却并不理想，在被 NXC 收购后业绩逐渐恶化，连续多年经营赤字。2024 年，韩国虚拟货币市场回暖，终于使 Korbit 扭亏为盈，Korbit 2024 年亏损较 2023 年大幅收窄，加之通过持有加密资产进行投资运作获得的非经常性收益，Korbit 去年实现净利润 98 亿韩元。

因此，NXC 与 SK Square 早已开始寻求退出，为 Korbit 寻找下家。2024 年 2 月，有媒体报道称 NXC 计划出售所持 Korbit 约 48% 股权。而自 2023 年以来，NXC 和 SK Square 已先后联系多家潜在买家，但因价格预期差距和潜在买方内外部问题导致谈判多次失败。

值得一提的是，2025 年 11 月，有报道称 Bybit 开始接洽 Korbit 收购事宜，但 Korbit 官方随即否认该传闻，称 「没有关于股份出售进行任何通知或协商的事实」

韩国加密交易所白热化竞争与监管收紧

目前的韩国加密货币市场，已形成 Upbit 一家独大、Bithumb 奋起猛击的双强格局。 而在跑马圈地后，两家巨头仍在筑牢护城河的同时，积极探索扩张商业版图。

其中，由 Dunamu 运营的行业龙头 Upbit，已宣布将被韩国科技巨头 Naver 通过其金融子公司 Naver Financial 以 103 亿美元全股票交易方式进行收购。按照双方公布的时间表，预计最终换股交割将在 2026 年 6 月 30 日完成。

此外，据彭博社报道，Upbit计划在与Naver Financial合并完成后，以纳斯达克为目标市场进行首次公开募股（IPO）。

而Bithumb 为冲刺 2026 年登陆韩国 KOSDAQ ，也是早已做足准备。其在2025年推动公司分拆重组，把交易所主业与投资、控股与新业务等非交易所业务，在法律与财务层面切开，以便在上市审核中呈现更清晰的业务边界与风险隔离。据悉，其 IPO 主承销为三星证券，正在进行尽调等上市准备。

因此，在市场竞争进一步加剧的背景下，目前市场份额极低的Korbit，杀出重围的难度极大。

而另一方面，来自监管的压力不仅对业务发展形成阻力，也增加未来资产对其收购的不确定性。

2025 年底，韩国金融情报机构（FIU）通报，Korbit 因违反《特定金融信息法》，被处以机构警告及 27.3 亿韩元（约合 208 万美元）罚款，并对公司代表及报告责任人实施警告与纪律处分。FIU 的处罚，是对韩国交易所的普遍执法，主要关注平台是否履行客户身份识别与交易限制义务。此前，该机构还对 Dunamu 开出约 352 亿韩元罚单。

此外，韩国金融委员会还在提交国会的《数字资产基本法案》中提议，限制国内四大虚拟资产交易所的大股东的持股比例，建议设定为 15% 至 20% 之间，旨在防止少数创始人和股东掌控交易所运营。法案若获得通过，几大所均将面临架构调整与重组，引发业内对政府过度监管的强烈担忧。

因此，未来资产与 Korbit 能否最终达成协议，仍未有定数。尽管份额微小，Korbit 作为持牌交易所拥有与银行账户对接的合规基础设施，对传统金融机构具有吸引力，可快速接入受监管的虚拟资产业务。而倘若收购通过，作为传统金融巨头的未来资产，能向 Korbit 提供的支持将远超现有股东，并进一步推动传统金融与加密货币业务的融合发展。

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