科技巨头的财报如同一面镜子，不仅映照出企业自身的健康状况，更折射出全球资金的流向与风险偏好的变化。本周，美股市场迎来“超级财报周”，特斯拉、英特尔、亚马逊等科技巨头密集披露业绩，俨然成为全球风险资产的晴雨表。

特斯拉10月23日晨间公布的第三季度财报显示，尽管营收创纪录达到281亿美元，但净利润同比暴跌37%，调整后每股收益不及预期。这一数据引发盘后股价下跌近1%，市场对这家电动车巨头充满AI与机器人愿景却面临车企现实困境的状况表现出担忧。

一、财报周概况

本周美股市场迎来一批重量级科技企业的财报披露，这被视为影响全球风险资产走势的关键事件。

● 根据财经媒体统计，网飞、德州仪器于10月21日发布了财报，特斯拉、IBM、科林研发、科磊于10月22日公布业绩。

● 紧随其后，亚马逊和英特尔于10月23日披露它们了的财务数据。这些企业对大型云服务提供商资本支出变动的看法以及对AI投资回报率的预测，受到全球投资者的密切关注。

来源：AiCoin整理

● 美国联邦政府因停摆而延迟发布的9月CPI（消费者物价指数）也确定将于10月24日公布，加上财报密集出炉，使得本周成为市场关键节点。

分析师指出，尽管美股主要指数上周整体收高，但盘中多次剧烈震荡，市场情绪在乐观与谨慎间反复，短線交易難度大增。

二、特斯拉表现

在已公布财报的科技巨头中，特斯拉的业绩表现尤为引人关注。该公司北京时间10月23日晨间公布的第三季度业绩报告显示

其营收同比增长12%至281亿美元，高于华尔街预期的263亿美元。

然而，这份成绩单背后隐藏着深刻的危机。特斯拉第三季度净利润骤降37%，从去年同期的21.7亿美元降至13.7亿美元。

调整后的每股收益为50美分，不仅不及华尔街预期的54美分，同比降幅更达到31%。

造成这一困境的主要原因包括电动汽车价格走低以及运营费用大幅增长50%。特斯拉表示，运营费用增加的部分原因来自于人工智能和“其他研发项目”的投入。

截至第三季度末，特斯拉汽车监管积分收入意外下降44%，从7.39亿美元降至4.17亿美元，进一步挤压了利润空间。

三、AI叙事与现实

特斯拉财报中一个引人深思的现象是：尽管公司强调人工智能、Robotaxi和人形机器人Optimus等未来愿景，但资本市场似乎正在失去耐心。特斯拉股价在财报公布后盘后下跌近1%。

● CFRA高级股票研究分析师Garrett Nelson表示：“我们正进入一个对特斯拉近期和中期盈利增长轨迹充满疑问的时期”。

● SLC Management董事总经理Dec Mullarkey更是直言：“这里没有太多可以激励投资者的东西。特斯拉的盈利和利润率仍然低于平均水平，而且可能会停滞一段时间。”

市场对特斯拉的增长叙事表现出担忧。

● 一方面，其基于AI超算系统打造的全自动驾驶系统推进缓慢——特斯拉首席财务官透露，支付FSD Supervised费用的客户仅占特斯拉当前车队的12%。

● 另一方面，特斯拉最大的增长引擎并非来自汽车业务，而是发电与储能业务——该项业务营收跳增44%，至34.2亿美元。

四、其他科技巨头展望

在特斯拉之外，其他科技巨头的业绩表现与展望同样牵动市场神经。

● 微软在AI和云业务方面表现强劲，预计其2026财年第一季度营收将达770亿美元，同比增长18.2%。

美国银行证券重申了对微软的“买入”评级，并设定了640美元的目标价，指出对更高资本支出信心增强是未来收益的推动力。

● 英特尔与英伟达达成“史诗级”合作，获得后者50亿美元入股，消息公布后英特尔股价累计涨幅达53.09%。

除此之外，英特尔还收获了美国政府89亿美元的入股，彰显其在芯片行业的战略地位。

● 谷歌将于10月29日公布第三季度业绩，美国银行发布研报，重申对谷歌的“买入”评级，并将目标价从252美元上调至280美元。

美银预计谷歌第三季度收益将超出市场预期，营收预计达860亿美元，搜索业务同比增长率预计为12%，高于市场预期的11%。

五、加密市场的传导

科技股财报对加密市场的影响主要体现在四大维度：

● 风险情绪传导。科技巨头财报好坏直接影响市场风险偏好，进而传导至加密市场。AiCoin历史数据显示，比特币与纳斯达克指数的相关系数平均达0.75。

2020年第二季度，苹果和微软的超预期财报推动纳斯达克大涨6.8%，比特币顺势飙升20%，突破1万美元大关。

● AI与区块链交汇点。科技巨头的AI投资与区块链基础设施存在潜在协同效应。2025年，七大科技巨头的AI投资预计高达3310亿美元，可能推动区块链基础设施建设，如链上AI模型和去中心化算力市场。

● 流动性预期变化。强劲的经济和财报数据可能推迟美联储降息，收紧流动性，对风险资产构成压力。相反，疲软的数据则可能强化降息预期。目前，各界普遍认为，联準会本月底降息，几乎已成定局。

● 资金流向竞争。当美股财报季表现异常亮眼时，可能吸引全球资金集中配置，从而短期削弱加密市场的吸引力。相反，若美股表现疲软，部分资金可能寻求加密市场等替代投资渠道。

六、风险与机遇

在本次财报周中，投资者需警惕几大潜在风险。

● 科技股高估值与现实业绩的差距。以特斯拉为例，市场对于其AI与机器人长期叙事与当前汽车制造商业绩下滑之间的分歧日益加大。

● 宏观经济政策的不确定性。尽管美联储10月降息概率较高，但9月CPI数据因政府停摆延迟至10月24日发布，可能带来意外波动。富国银行预估，由于油價上涨，9月CPI年增幅将由8月的2.9%上升至3.1%，创下16个月新高纪录。

● 半导体关税政策。特朗普政府的半导体关税政策可能推高芯片成本，影响比特币挖矿硬件及区块链基础设施。英特尔、博通和英伟达的财报将反映供应链压力，可能推高比特币挖矿硬件和区块链服务器成本。

投资者应密切关注两大动态：

● 科技巨头AI投资回报率。微软、谷歌等公司在AI领域的巨额投资是否能转化为实实在在的业绩增长，将影响市场对科技板块乃至整个风险资产的信心。

● 美联储政策路径与宏观经济数据。本周五将发布的9月CPI数据，以及美联储月底的利率决议，将为市场流动性预期提供更明确的方向。

回顾历史，科技股财报曾多次成为加密市场转折点的催化剂：2020年微软、苹果的强劲业绩推动比特币突破1万美元；2022年Meta的疲软结果则引发纳斯达克和比特币双双大跌。

随着更多科技巨头财报的披露，比特币与纳斯达克指数之间高达0.75的相关系数将再次面临考验

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