刚看到 Merlin Chain 联合纳斯达克上市公司 CIMG Inc. 启动 5500 万美元比特币财库的新闻。

研究之后得出的结论是：这是一个不错的尝试方向，但目前象征意义大于实际。

1/ 5500 万美元是哪里来的？

截至目前，企业主要通过三种方式获得比特币储备：

直接配置：将部分现金储备转换为比特币

融资购买：通过发债或股权融资筹资购买比特币（如 MicroStrategy ）

ETF 投资：通过监管认可的比特币 ETF 获得敞口

CIMG Inc. 属于第一种：通过出售 2.2 亿股普通股，筹资5500万美元，购入 500 枚比特币。

CIMG 的创新在于：

首批 500 枚 BTC 通过 Merlin Chain 的 Institutional HODL+ 上链并参与生息

不仅持有比特币，还通过 BTCfi 基础设施获得额外收益

2/ CIMG Inc. 是一家什么样的公司？

前身是 NuZee 咖啡公司，2024年10月更名为 CIMG Inc.，主营业务从单一的特种咖啡扩展为数字健康和销售开发业务集团。

从财务数据看：

2024年收入193万美元

总资产590万美元

作为一家市值不到 1000 万美元的中小企业，CIMG Inc. 近年来多次转型，公司 CEO 表态未来会多在加密领域和 AI 领域做转型尝试。

3/ 结语

最后还有几个有趣的观察。

第一是，“出售 2.2 亿股普通股，筹资5500万美元”，卖给了谁？以 CIMG 目前不到 1000 万美元的市值，怎么消化如此大规模的股权稀释？答案只能是私募配售。根据新闻，此次交易采用证券法 Regulation S 豁免条款，本质上是面向特定投资者的私人配售。

第二，Merlin 官方表态会继续推广 Institutional HODL，未来肯定会有更多上市企业加入。

从更宏观的视角看， CIMG 案例代表了一个重要趋势：中小市值上市公司开始探索通过加密资产配置来实现业务转型和估值重构。

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