2025 年 8 月 8 日，招商银行旗下的招银国际（CMB International）宣布与新加坡的数字交易所 DigiFT 及 Solana 公链服务商 OnChain 合作，将一支在香港和新加坡互认的美元货币市场基金进行代币化，上链发行代币 CMBMINT，特别的是这是首次出现跨多个司法管辖区的代币化基金，而由亚洲金融的巨头来领衔发行将给之后多地区合作的 RWA 做很好的合规样本。

到了 8 月 13 日，Solana 官方也发布正式公告确认 Solana 为该基金代币化首发链，这也是 Solana 公链的首个代币化公募基金产品，市场对其反应乐观。过去 24 小时 Solana 价格上涨了 15%，在消息公布后的三小时内 Solana 价格更是再度上涨 5%，突破 200 美元大关。

本文将解读这次合作背后的机构网络是如何运行、招银国际的区块链布局与野望，以及该上链基金 CMBMINT 本身包含的投资内容。

Solana 首款链上基金是如何实现的？

此次基金代币化项目背后，汇集了传统金融和区块链领域的多方力量。招银国际资管提供优质基金资产与监管合规保障，DigiFT 提供链上发行与交易平台，OnChain 负责底层技术部署与公链分销支持，三者通力合作实现了传统货币基金的上链发行。

被代币化的标的是招银国际美元货币市场基金（CMBMINT），这是一支成立于 2024 年 2 月的美元计价货币基金，70% 的资金投资于短期高质量的美元存款、国库券和商业票据等低波动性工具，30% 的资金投资于非美元计价的短期存款和优质货币市场工具，总体追求资本保全和稳定收益。

自成立以来该基金业绩优异，截至 2025 年 7 月 31 日，在彭博亚太同类货币基金排名中位居第一。由于属于香港-新加坡互认基金，基金接受两地监管，其投资者定位为合格专业投资者。因此目前项目首先限定由新加坡的认可投资者通过 DigiFT 平台认购基金代币，以确保参与者满足当地监管要求（未来视监管开放程度，或将拓展至香港及其他司法管辖区的机构客户）。

各个份额的年化收益率基本维持在 4% 以上，源：招银官网

在 DigiFT 和 OnChain 的协作下，该货币基金完成了现实资产的链上映射和分销。具体而言，DigiFT 作为持牌交易所为基金发行与净值挂钩的代币，每枚代币代表基金的一定份额，持有人享有对应收益权。值得一提的是，此次发行开创了公募基金代币的多链部署先河，除了 Solana，CMBMINT 代币此后将同步部署在以太坊、Arbitrum 以及 Plume Network 四条区块链上。

流动性与赎回机制方面，CMBMINT 基金代币支持多币种申购和赎回，投资者既可使用法定货币，也可使用 USDC、USDT 等主流稳定币进出资金。通过 DigiFT 平台设计的智能合约，项目实现了近乎实时的 T+0 赎回体验「投资者在提出赎回申请后，可直接在链上将基金代币兑换为等值的稳定币或法币，资金即时到账，无需等待传统基金赎回的「T+N」周期。」

其背后是 DigiFT 与招银国际资管团队的协同配合，DigiFT 为基金代币准备流动性池，而招银国际通过调配银行活期存款和短期债券等底层资产，保障链上赎回与基金资产变现的衔接。基金代币价格与基金净值（NAV）挂钩，每个交易日根据基金资产价值波动调整，链上持有人可以透明地查看基金资产组合和业绩表现。

作为港新互认基金的链上版本，CMBMINT 在监管合规架构上采取了创新且稳健的模式，基金本身仍受香港证监会和新加坡金管局的监管（通过互认机制），而代币的发行与交易则在新加坡持牌机构 DigiFT 的平台下进行。这种「双重监管」架构确保了底层资产和交易环境均处于合法合规的状态。同时，基金代币的智能合约经过严格安全审计，并引入了风险准备金和储备证明（Proof of Reserve）机制，确保链上资产安全、透明且足额支撑。

招银国际的区块链布局

作为一家国资的传统金融机构，招银国际属于较早布局区块链产业的那一批。通过投资、基金和业务合作构建了自身的区块链关系网。这些早期探索不仅为其赢得了行业先机，也为后续获得虚拟资产牌照、推出链上基金等创新业务奠定了基础。从底层技术、公链生态，到去中心化金融和虚拟资产服务，招银国际的区块链之路可谓全面而深入。

底层技术投资（2017-2018）

招银国际最早涉足区块链领域可以追溯到 2017 年底。当时，其参与了中国区块链技术初创企业「秘猿科技（Cryptape）」的 Pre-A 轮融资。秘猿科技由以太坊前核心研发成员谢晗剑创立，专注于区块链底层技术研发，旗下开发了企业级链架构 CITA，并于 2017 年 7 月将代码开源。CITA 首创了「微服务+逻辑节点」相结合的区块链架构，大幅提升了区块链网络的性能与可扩展性。

不久之后的 2018 年 7 月，招银国际又投资了中国明星公链项目 Nervos Network。Nervos 是一个分层架构的公有链生态，致力于解决区块链的扩展性难题。值得一提的是，招银国际不仅提供资金，还促成了被投项目与招商银行体系内的合作探索：例如 Nervos 和秘猿团队曾协助招商银行研发开放式许可链，用联盟链技术满足金融业务的需求。

生态基金与多元扩张（2019-2022）

在初步掌握公链底层后，招银国际加快了对区块链应用生态的投资步伐。2019 年起，其投资团队深入研究了支付清算、通证化、身份认证等区块链应用方向，并与 Nervos 基金会等机构探讨去中心化金融（DeFi）的服务方案，孕育更广泛的合作契机。

2021 年 5 月，招银国际与 Nervos 官方共同发起了总额 5000 万美元的区块链生态基金「InNervation」，计划三年内投资全球各地具有实际应用前景的区块链初创项目。该基金重点关注基于 Nervos 及相关生态的 DApp、DeFi 协议、NFT 平台以及 Layer1/Layer2 基础设施建设等，为早期项目提供约 20 万至 200 万美元不等的资金支持。

除了公链生态之外，招银国际也持续关注联盟链和企业服务领域。2022 年 7 月，区块链基础设施厂商「溪塔科技（Rivtower）」完成了数千万元人民币的 Pre-B 轮融资，招银国际作为老股东继续加码投资。溪塔科技由国内开源联盟链技术团队组建，研发了全球首个云原生区块链框架 CITA-Cloud，为产业互联网和政企市场提供底层技术支持。招银国际在其 A+轮和 Pre-B 轮的连续跟投，表明其对区块链底层基础设施赛道的长期看好，也进一步巩固了自身在国内联盟链/Web3 基础设施圈的影响力。

虚拟资产服务探索（2022-2025）

随着区块链与金融应用逐步融合，招银国际近年开始拓展数字资产和金融科技融合的新领域。2022 至 2023 年间，招银国际多次担任香港上市公司 裕承科金（Arta TechFin，279.HK）的独家配售代理，协助其完成股票增发和可转债发行等融资。Arta TechFin 由香港新世界集团执行副主席郑志刚创立，定位于用区块链等新技术连接 Web2 与 Web3，为虚拟资产和传统资产提供一站式融合的高端金融服务。其旗下产品包括采用世界顶尖安全技术的钱包与托管平台 Arta Wallet，以及基于区块链的受监管数字证券发行平台 Arta STO。

这些前瞻性投入也为招银国际赢得了监管机构的认可。2025 年 7 月 14 日，招银国际证券有限公司正式获得香港证券及期货事务监管委员会批准，成为香港首家取得虚拟资产交易服务牌照的中资银行系券商。这意味着招银国际可在香港合规地为合资格投资者提供包括比特币、以太坊等加密货币在内的交易服务，业务范围由传统股票拓展至数字资产领域。

美国公链联手中资机构，谁在背后推动这个「世纪合作」？

成功实现此次跨境链上基金的背后，DigiFT 和 OnChain 两家关键的机构值得关注，一个通过监管合规「接上」招银国际，另一个专注公链技术发行支持「连接」Solana 等公链，他们究竟是谁？

DigiFT：链上合规交易所先行者

DigiFT 是一家成立于 2021 年的新加坡金融科技公司，致力于打造合规+去中心化并行的链上数字资产交易所。其创始人张寿松（Henry Zhang）拥有资深银行业背景，这使 DigiFT 从一开始就非常重视监管合规。

Henry Zhang 有近 13 年的外资银行华语区高管经历，源：Linkedin

DigiFT 是全球首家获得新加坡金融管理局认可为正式市场运营方（RMO）并持有资本市场服务牌照（CMS）的链上交易平台。凭借这一双牌照，DigiFT 可以合法地面向合格投资者提供链上证券型代币发行和交易服务。在技术创新方面，DigiFT 曾率先推出全球首个合规的链上自动做市商（AMM）机制，将去中心化交易的效率与传统监管要求相结合。此外，该平台还发行过全球首批代币化美债存托凭证等产品，证明了将真实金融资产引入 DeFi 范畴的可行性。

2025 年，DigiFT 更取得了新加坡金管局的数码资产托管牌照，业务范围延伸至合规托管服务，进一步完善了其端到端的 RWA 解决方案能力。在此次 CMBMINT 项目中，DigiFT 扮演发行人与交易所的角色：由其发行挂钩基金净值的代币，并通过自身平台向合格投资者提供认购、交易和赎回渠道。

事实上在此次合作前 DigiFT 已经完成了多次 RWA 代币化的合作。2025 年 2 月，DigiFT 与 Invesco 合作推出 6.3 亿美元代币化私人信贷基金（iSNR），部署在 Arbitrum 链上，支持 USDC/USDT 申购，并扩展到 Plume 网络。2025 年 3 月，又推出两个代币化指数基金，追踪 AI 股票（如 Apple、Tesla）和主要加密资产。DigiFT 作为 UBS 的链上代币化分销伙伴，支持 uMINT（美元货币市场基金）等产品，并于今年 8 月与 KuCoin 合作将 uMINT 作为抵押资产在平台上运行。除此之外他们还与 HashKey Capital、FundBridge 和 Wellington Management、Libeara、Chainlink、IOST、WSPN、GSR 等机构和项目在代币化实体资产领域进行了不同程度的合作。

正是由于 DigiFT 拥有成熟的合规运营经验和创新的链上交易技术，招银国际才能放心地将基金代币发行及流通环节交予其管理。传统机构负责资产与合规把关，创新平台负责技术实现与市场流动性，两者各展所长。

OnChain：RWA 技术推手

Onchain 基金会的前身是 2016 年成立的 Lisk 基金会，当年通过代币发行筹集了 14,000 BTC，旨在为 JavaScript 开发者打造区块链 SDK，并构建一个由多条侧链组成的「区块链网络」，试图以民主化的方式让更多人接触区块链。然而，随着行业在标准层面向以太坊 EVM 收敛，非 EVM 侧链的吸引力下降，加之 Layer2 等新型扩展方案的出现，早期的 Lisk 技术路线逐渐受到局限。

到 2022 年底，Onchain 内部研究发现，即便是大型 Layer1 基础设施项目在商业可持续性上依然面临挑战。2023 年，团队做出战略调整，将基金会重塑为 Onchain Foundation，一个以「风险投资建设者」（Venture Builder）模式孵化多条产品线的非营利性机构。该转型保留了原有约百人的跨领域核心团队，并建立了 Onchain Ventures AG 作为运营部门，同时在瑞士楚格、阿布扎比等地设立针对不同业务的法律实体，实现了治理与执行的分离。

当前 Onchain 的企业架构，源：Onchain 官网

如今，Onchain 基金会聚焦于区块链基础设施与应用的多元布局，包括 Layer2 Rollup 技术、智能钱包 Pass App，以及对真实世界用例的研究平台 Onchain 本身。它还是 Optimism Superchain 的早期成员，与 Optimism、Base、Worldchain 等共同构建可互操作的「超级网络」。这种技术与生态双线并行的模式，使 Onchain 在 RWA 代币化等新兴领域具备快速切入的条件。

Onchain 的 1500 个创世成员 NFT，源：OpenSea

在 CMBMINT 项目中，Onchain 作为 Solana 公链的 RWA 技术服务提供方，承担了代币在 Solana 等公链上的部署与分销支持。这种角色不仅是单纯的技术外包，更体现出其在多链架构、跨链交互和公链性能优化上的长期积累。相比依托牌照和合规的 DigiFT，Onchain 在技术实现和链上分发环节提供了不可替代的支撑，让招银国际的传统基金资产能够无缝接入 Solana 高性能网络，并拓展至多链生态。

大机构的 RWA 时代

越来越多的机构与链上项目合作反映了一种趋势，只有监管、资产和技术三个层面的力量形成合力，RWA 项目才能真正落地并取得成功。从更广视角看，亚洲金融机构（香港的新政策、新加坡的沙盒）正在为此类跨境区块链创新搭建舞台，在未来，随着更多传统巨头与区块链创新企业「牵线搭桥」，我们有理由期待会出现更多跨市场、跨科技领域的合作，推动真实世界资产上链走向成熟，为金融市场全球化带来新的可能性。

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