熊市是用来建设的。那些能够在这个持续的下跌中生存下来的公司将为下一波牛市做好准备，无论它何时到来。通过这个竞争性准备的过程，上一个周期中尖端的功能将成为下一个周期的标准配置。

对于加密货币交易所来说，仅仅促进加密货币的买卖已经不再足够。交易所不能仅仅是资产市场，特别是考虑到去中心化金融（DeFi）的崛起。相反，它们将构建通往整个金融世界的门户。

随着Z世代对加密货币的熟悉度和渴望将资金投入运作中，机遇是巨大的。五月份，FINRA基金会和CFA协会发布了一份调查报告，发现44%的Z世代投资者是通过购买加密货币开始投资的；只有32%从股票开始，21%从共同基金开始。

此外，65%的Z世代投资者使用金融应用程序，并且重视它们的指导：“在那些从应用程序中获得建议的人中，67%表示这些建议影响了他们做特定的投资、交易或购买。”

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“投资即服务”的加密平台将借鉴像先锋集团（Vanguard）这样的传统金融巨头提供的精心策划体验，能够欢迎下一代来到财富发展的家园。

富兰克林泰普顿（Franklin Templeton）的Sandy Kaul最近总结了这一愿景：

现金可能分布在一系列央行数字货币（CBDCs）、加密货币和稳定币之间。投资可能由代币化的证券、基金和资产组成。负债可以被代币化的义务所代表，而资产、贵重物品和收藏品可以被代币化的非同质化代币（NFTs）所代表，其中包含了标题或保险单等合同文件。

很遗憾，早期对这个领域的尝试已经被美国政府的巨大警告手指所阻碍。美国加密货币交易所不能再提供像以前的Gemini Earn计划那样的基于债务的收益服务，或者像Kraken的被禁止的或Coinbase的备受困扰的等效服务那样的零售友好型质押服务。

然而，有一条合规的前进道路。这条道路包括积极与证券交易委员会合作，并依靠强大的托管合作伙伴关系，包括像分开管理的账户这样的工具。将客户资金混合在大型数字资产篮子中是行不通的，因为这样会将基础资产证券化。但是，智能和自动化的直接指数产品，通过互联网顾问注册使用，已经在监管机构中取得了进展。

这些直接指数平台是迈向比特币（BTC）和以太坊（ETH）之外的长尾数字资产广泛采用的下一步。我同意Methodic Capital Management的领导层：“指数允许有效的资产配置、风险管理、产品开发和绩效评估。没有指数，加密货币无法发展成为一个机构金融市场。”

顾问将在简化Web3、管理客户库存和最大化收益方面发挥关键作用，随着链上协议、产品和去中心化应用的不可避免的增加。Methodic Capital Management再次指出：“美国缺少的是监管支持和指数采用，这些指数捕捉了加密市场更微妙和差异化的方面，比如权益证明奖励率。”

我们当然希望美国监管机构能够帮助我们，并制定超出简单现货ETF的明确指导方针，但无论他们是否参与，创新都将发生。

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