10 月 CPI，核心踩线，12 月加 50 从尾部变成可选项 10 月 CPI 环比 +0.4%，预期 +0.3%；核心 +0.3%，预期 +0.2%，连续三个月 0.3%；超级核心 +0.4%。 沃勒白天把条件说得很直白，核心在 0.3% 左右或更高，就该考虑加 50。今晚正好踩线，真他娘蛋疼，明明原油都已经跌到 85 美元了还搞这一出，彻底无语。 Polymarket 12 月议息，沃勒讲话前，加 25 约 78.5%，不动 19.5%，加 50 不到 1%；CPI 前，加 25 升到 87.5%，加 50 约 4%；CPI 后，加 25 约 84.5%，加 50 约 11%，不动 2.5%。Kalshi 同向：加 25 由 88% 到 82%，超过 25 由 5% 到 12%，不动由 8% 到 4%。2026 年内累计加息 75 个基点（即 12 月加 50）的概率约 9%。 油价在给停火定价， WTI 跌破 85 美元，自 10 月 30 日高点回落约 19%，CNBC 称布兰特跌破 90 美元，霍尔木兹封锁却没撤。油价压得住能源项，压不住核心通胀。 2 年期美债升约 16 个基点到 4.70%，美元指数约 102，黄金跌 2.4%，纳指期货跌约 1.5%。BTC 跌到 73,588 美元，11 周低点，现货 ETF 11 月前 6 个交易日净流出约 14.8 亿美元，上市公司今年已卖出约 10.8 万枚。 12 月 9 日议息早于 12 月 10 日的 11 月 CPI，周五 PPI 是下一个变量。 1、加 25（约 82% 到 85%）：PPI 温和、油价续跌，2 年期回到 4.6% 下方，成长股和 BTC 喘口气。 2、加 50（约 11% 到 12%）：PPI 偏热或更多官员附和沃勒。2 年期能否站稳 4.7%，BTC 看 7.3 万。 3、不动（2.5% 到 4%）：要股市或信用利差急剧恶化才会出现。 油价一路往下走，核心却连续三个月停在 0.3%，说明通胀已经从能源传到了核心，油价降温拉不动它。所以 12 月要不要加已经没什么悬念，剩下的只是加多少。