A/ IPO 文件说半年亏了80B 其实真没亏多少 其中约 720 亿美元是账面费用，公司越值钱，早年发出去的可转债（能换成股票的借款）就越贵，会计上只能记成亏损，不是真金白银流出。刨掉这块约亏 87 亿，而上半年收入 163 亿，去年同期才 11 亿。 真正要命的是算力账单：未来 7 到 10 年已签约 4500 亿美元云合同，大部分不能取消，加上还在谈的，可能冲到 7500 亿。807 亿是纸老虎，7500 亿才是真老虎。