自古 Perp DEX 多大毛。 dYdX 空投了 25% 的代币，Hyperliquid 空投了 31%，Variational 宣布将空投 32%。 这些数字已经足够惊人。 但更震撼的来了， @popdex_ 直接宣布 100% 价值返还。不搞积分长跑，也不靠空投预期反复 PUA 用户。 听起来很美好，但问题也随之浮现。 ▌如果价值全部返还给用户，开发团队靠什么赚钱？ ▌PopDEX 拿了 3000 万美元投资，它到底会不会发币？ 我们一个个来解答。 1/ PopDEX 是谁？ PopDEX 是一个用户优先的永续合约 DEX，主打资本效率和交易体验。 2026 年 5 月，PopDEX 宣布完成 3000 万美元融资，由 Foresight Ventures 领投。 目前，它已经跑完了 4 轮封闭测试： ▌累计交易量 30 亿美元 ▌LP 资金池 6100 万美元 更关键的是，所谓的“100% 价值回流”，在内测期间就已经不是口号，而是真金白银。 第四期封测中，有用户单个地址拿到了 8000 USDT 的最高奖励； 用户 @kasoutuu 实测跑出 600 万美元交易量，获得 2550 USDT 交易奖励，扣除手续费后还额外多赚了 1000 USDT。 当然，并非人人都能赚钱。但这种价值反哺的模式，确实大幅降低了用户的实际交易成本。 2/ PopDEX 会发币吗？ 首先要澄清一个误解。所谓“100% 价值回流”，并不是把所有手续费原封不动退给用户，而是指手续费所产生的、可分配部分的价值，全部回流给用户。 那它会发币吗？ 首先， Foresight 领投了 3000 万美元，风投要退出，逻辑上需要一个可流通的代币作为出口。 其次，PopDEX 采用了“自建专用 L1 + 链上订单簿”的方案，来提供媲美 CEX 的交易体验。而公链发行原生代币的可能性普遍不低。 3/ 结语：为什么 PopDEX 想走一条不同的路？ 如今大多数 Perp DEX 都靠撒积分 + 空投代币来拉新，但这套玩法有个致命问题。 Foresight 的调查显示，69% 的用户承认积分和空投是他们选择某个 Perp DEX 的最重要原因。可问题是，这批逐利用户往往会在代币上线后迅速出走。 Foresight 对比了多个平台后发现，只有 Hyperliquid 在代币上线后交易量不降反升，成功把空投党转化成了真实用户。仅此一家，别无例外。 PopDEX 想做的，正是一条更难、但更长久的路，不靠激励租来用户，而是把可分配价值 100% 分给真实用户，从而建立起“真交易、真分红、长期玩”的正向循环。 如果你认同这个理念，不妨亲自试试 PopDEX： 👉 https://app.popdex.xyz/zh-CN/tools/app-launch?referralCode=CHAOS