Space X高达1.75 万亿美元的估值并不算离谱。 SpaceX拥有地球上最强的发射能力，手握低轨卫星网络（Starlink）、军用卫星定制服务（Starshield）、民用宽带、月球工程计划，外带未来太空AI算力的附加叙事。 理论上SpaceX覆盖了一切可能的未来基础设施。 一次性从市场上抽走750亿美元并不是SpaceX的极限，就目前最新的订单簿反馈，市场上对SpaceX已有超过2500亿美元的认购需求（接近 4 倍超额认购）。 当然Space X的估值更高一部分我认为来自于，对于美国政府层面来说SpaceX具备绝对的无可替代性。 回顾2025 年特朗普与马斯克关系恶化时，SpaceX高达 220 亿美元的联邦合同岌岌可危。但随着与SpaceX商业航天关系极深的Jared Isaacman被重新提名并进入NASA 核心管理层，以及2026年NASA将SpaceX的月球着陆器置于重返月球计划的绝对核心地位，风向再次逆转。 SpaceX的政治风险与政治溢价，其实是一体两面。 当国家机器需要全速运转以应对外部竞争时，SpaceX会在瞬间被赋予坚不可摧的护城河，在短期内美国的军方和政府根本找不到任何能够替代猎鹰火箭、龙飞船、星链、星盾和星舰系统的备胎，无论特朗普是否喜欢马斯克本人。(飞凡)