其实并不是这样，市场往上走的时候，其实都有预期和想象，更愿意看多。大家以为宏观冲击风险比市场转向更慢，事实是市场转向比宏观风险冲击凸显更慢，在宏观风险出现的早期，市场可能会高位波动但是并不没有立马确认，至少风险累积到一定程度后才开始转向，然后突然急转直下。当然这个角度币市因为更受资金和情绪驱动，比美股更先反应。 你看美股过去的走势，如果宏观有风险冲击，一定是高位震荡盘整，然后去不断确认宏观风险，等到风险累积到一定程度才会变盘。今年一季度到4月中的调整，我在一月底聊到https://x.com/qinbafrank/status/1883689330235134429?s=46&t=k6rimWsEbo2D2tXolYcM-A今年预期美股至少有一到两次次中级别的调整，那时美股还很强势，纳指标普2月中还创了新高，直到2月21号美股才开始跌的。 然后07年次贷危机，其实07年中就开始有苗陆续有房地产抵押借贷公司倒闭 07年三季度披露二季度财报时才发现花旗、法巴几家银行因为次贷巨额亏损，因为次贷第一家倒闭的银行是英国的北岩银行发生在07年9月。但美股直到07年10月才开始跌。(qinbafrank)