Os EUA gastaram US$ 1,3 trilhão só de juros da dívida nos últimos 12 meses. Isso já é a segunda maior despesa do governo americano. Passou defesa. Passou saúde. E mais que dobrou desde 2021. No ritmo atual, ultrapassa a Previdência e vira A MAIOR despesa do país até 2028. Agora conecte isso com o juros atual do Fed. Boa parte do estoque da dívida americana é curta e precisa ser rolada na taxa de hoje. Cada ponto de juro a mais vira despesa obrigatória no orçamento do ano seguinte. Aperto monetário hoje é buraco fiscal amanhã. Fed pode até subir juros hoje, mas o espaço para um ciclo de várias subidas é bastante limitado. Não por política, mas por matemática fiscal.