日前，笔者获悉OKEx已于11月5日14:00，开放USDT交割合约的PC端模拟盘交易，并计划于11月14日正式上线PC端USDT保证金交割合约。

USDT保证金合约已经逐渐成为市面上各家交易所的又一新赛道，因为以USDT做保证金结算收益的合约，可以提升资金利用率，可以节省调仓磨损与时间成本。OKEx作为全球领先的数字资产交易平台，一直以来以衍生品见长，不管是在系统稳定性还是交易深度上都具有独特的优势。此次开通USDT保证金合约也是对其衍生品生态一个很好的补充与完善，这也是OKEx合约平台的又一重大突破。

OKEx Jay Hao深夜独家分享USDT合约

OKEx的CEO Jay Hao昨晚在OKEx用户群中就向用户深度分享了关于OKEx USDT保证金合约的诸多问题。

首先，Jay Hao提到，针对目前市场币本位合约产品存在不足（盈亏不直观、门槛高、盈利无法保值等），USDT保证金合约产品最直接的体现就是保证金价格稳定，无需考虑对冲保证金本身价格的波动；此外在USDT合约中，可用资产中包含了“未实现盈亏”，也就是大家常说的浮动盈亏，开仓之后就会显示，有浮盈就是正的，有浮亏就是负的。因此其交易体验的盈亏计算上与现货非常接近，使得USDT合约在操作上，交易体验、盈亏计算与现货交易非常接近，降低了参与门槛。持有USDT就可以交易多个币种的合约，这样能减少换来换去的麻烦，操作更简单。

此外，Jay Hao还提到了OKEx反向合约的问题。

此前笔者也一直认为反向合约存在局限性。简单来说,以数字货币作为保证金，盈利以对应数字货币结算的币本位合约，我们称之为反向合约。USDT合约是一种以USDT为保证金的合约产品，保证金不受行情波动影响，盈利以USDT结算，我们通常称之为正向合约。

现在合约市场中的以币本为作为保证金的合约都是反向合约。这种合约的缺点是，当行情有大幅波动时，保证金的价值随之波动，仓位风险剧增。而此次OKEx推出的USDT保证金的合约为正向合约，正向合约以稳定币USDT作为保证金，则能够再次规避了市场波动带来的二次伤害。因此USDT保证金合约能让用户在单边大行情下稳定锁定收益，并且完美锚定币价。

Jay Hao认为，OKEx目前不管是交易撮合速度、稳定性等系统性能方面，还是客户服务水平，均已达到了业内顶级标准。从系统稳定性上，OKEx交割合约全币种已升级到新一代交易系统，拥有超级撮合引擎，上月末10月25晚上，BTC极端行情下，OKEx稳定的表现相比其他各家平台的差强人意的表现，就很能体现OKEx系统的稳定性及技术的优越性；而在产品丰富度上，OKEx上线了USDT合约以及即将上线的期权，以及在未来即将推出的组合保证金，都能不断提升用户的资金利用率。不过Jay Hao也谦虚的表示，提升用户体验是永无止境，OKEx必然会以满足用户日益多样的交易需求来进行持续优化。

OKEx USDT合约产品全解析

听完Jay的分享，笔者跃跃欲试的打开了OKEx的APP，仔细为大家梳理了OKEx上线的USDT保证金合约的产品维度。

笔者发现OKEx的USDT合约下，保证金随着币价波动，及计算收益及损失的方式:

以BTC的USDT合约为例，当BTC价格从10000美元上涨到11000美元时，

1)假设你还是用反向合约，0.1个BTC的保证金，10倍杠杆做了多，即开了100张合约，

那么币本位合约的合约收益为：100*100(1/10000-1/11000)=-0.0909BTC

收益换算为1000美元，但是最终的保证金法币币价却增加了，

为0.1*（11000-10000）=100美元

2)而假使你用正向合约，1000个USDT开了10000张面值0.0001个BTC的合约，10倍杠杆做多1个BTC。

USDT合约（正向合约）其合约收益为=10000*0.0001*（11000-10000）=1000USDT,其最终法币价值收益仍为1000美元。

因此在币价上涨行情下，正向合约（USDT保证金）的法币收益＜反向合约（币本位合约）

同理，当币价下跌行情下，正向合约（USDT保证金）的法币收益＞反向合约（币本位合约）

OKEx的USDT合约产品在深度、风控机制及交易体验上，仍然延续OKEx反向合约(币本位）一贯血统：市场深度好，买卖价差小，撮合系统稳定性卓越等优点。可以预见高效的系统和良好的流动性持续为所有OKEx平台用户的切实需求及利益出发。

不仅如此，USDT保证金合约还秉承了OKEx反向合约同样优秀风控机制，用Jay Hao的话说，在OKEx的风控机制下，用户能遇到分摊的可能性不大，OKEX已经通过风控产期实现0分摊，而且不是提前爆仓实现0分摊。值得一提的是，OKEx的USDT合约的风险准备金与币本位风险准备金是非公用，两套产品的风险准备金体系独立存在。

而在资金费率方面，OKEx会先上线USDT交割合约，交割合约不存在资金费率。而此后上线的永续合约的资金费率规则将与目前币本位合约保持一致。

Jay Hao特别提到，OKEx新一期费率优惠政策将于2019年11月5日凌晨生效，整体下调了30%，VIP用户最高优惠高达50%。

此外,USDT保证金合约在其面值上，USDT保证金合约会上线9大主流币种，包括BTC、ETH、ETC、LTC、BCH、EOS、XRP、TRX、BSV。

单张合约的面值以USDT计价，具体费用如下：

合约市场是典型的信息导向型“零和博弈”市场。OKEx作为一家全球领先的交易所，凭借其一贯卓越的技术支撑及优秀的用户体验，此时上线USDT保证金合约上线，既能满足一部分期待稳定币保证金合约的用户能够更方面的使用合约产品，又能看出OKEx在合约领域的重要布局和野心。笔者非常期待后续OKEx的期权、OKChain等产品的相继上线。